交通运输行业周报聚焦9月数据:航空环比修复 快递单价环比上涨 部分公司披露三季报预告

类别:行业 机构:华创证券有限责任公司 研究员:吴一凡/刘阳 日期:2021-10-18

  航空:9 月行业呈逐步恢复态势,各航司客座率环比均提升,春秋维持领跑,强调航空股迎投资机遇期。1)行业数据:9 月全行业旅客运输量3611.7 万人次,环比增长61.2%,同比下降24.7%,相当于2019 年同期的66%。2)航空公司:9 月各航司整体客座率环比提升,春秋持续领跑。客座率绝对值看:各航司客座率环比提升,春秋持续领跑。春秋(84.7%,同比-4.2%,环比6.1%)>

      吉祥(72.6%,同比-11.0%,环比4.8%)>南航(68.9%,同比-8.7%,环比8.5%)>

      国航(66.0%,同比-9.7%,环比8.4%)>东航(64.8%,同比-12.1%,环比9.0%)。

      3)投资建议:强调观点,航空股迎投资机遇期。预计特效药相关进展及国际航线预期会持续催化行业;我们看好 2022 年航空业或存在系统性投资机遇,建议择机布局三大航,同时长期看好民营航空发展。

      快递:1)行业:9 月行业业务量增速16.8%,1-9 月累计完成767.7 亿件,同比增长36.7%;9 月单票收入9.75 元,同比下降4.3%,环比8 月提升4.4%(0.4元),行业单月单票收入连续19 个月同比下降,但降幅持续缩窄。观察行业提派费政策预计传导至终端价格。2)顺丰控股9 月数据:业务量增21.7%,连续4 个月单票收入环比提升。a)业务量:公司9 月业务量8.86 亿票,同比增长21.7%,环比增长2.1%。b)单票收入:9 月17.6 元,同比下降4.71%,环比增长10%,9 月票均收入为去年10 月以来最高,同时为连续4 个月环比提升。从单票收入环比持续提升的情况看,体现公司三季报预告中所述:公司不断完善产品分层,制定针对性市场策略,调优产品结构,提升产品定价能力。

      3)预计双11 前的旺季价格调整或进一步催化电商快递相关企业的市场表现。

      部分公司披露三季报预告:本周华夏航空、深圳机场、顺丰控股、申通快递、深高速等公司披露三季报业绩预告。1)顺丰控股:预计Q3 单季度扣非净利7.5-8.5 亿,环比Q2 增长14%-29%。我们认为公司处于财务数据持续改善阶段,强调此前观点,公司拐点已现,向上趋势明确,我们预计公司Q4 有概率实现同比增长,处于明确的市值修复机遇期。2)申通快递:Q3 预计亏损0.84-1.14亿元,单季度亏损有所扩大。3)华夏航空:疫情反复、航油价格大幅上升以及公司全面从业的安全排查影响了运力投放等因素,致三季度预亏1.22-1.77亿。公司10 月8 日公告获得支线航空补贴2.93 亿元,计入2021 年度损益,预计增加公司税后净利2.49 亿元。4)深圳机场:受疫情影响客流下滑,三季度预亏0.77-0.8 亿。5)深高速:预计Q3 归母净利同比+9.2%至6.4 亿元。

      行业数据更新:1)航空航班量:10 月1-16 日三大航航班量较19 年同期下降14.0%,吉祥增长9.4%,春秋增长9.9%,全行业航班量超过19 年8 成水平;航运:集运美线海陆端均拥堵加剧,散运大船调整、小船新高,油运底部复苏。

      强推评级标的:厦门象屿、顺丰控股、春秋航空、中远海控,推荐招商轮船、密尔克卫、海晨股份、京沪高铁、圆通速递、韵达股份。

      风险提示:人民币大幅贬值,经济大幅下滑,疫情冲击超出预期。