建筑材料行业周报：玻璃库存有所缩减 关注资金压力缓解带动深加工开工回升

　　本周观点：玻璃库存有所缩减，关注资金压力缓解带动深加工开工回升。假期内多数厂价格下调，低价货源走量尚可，行业整体库存有所下降。本周，国内重点城市浮法玻璃均价为2844.77 元/吨，较节前（3062.92 元/吨）价格下跌218.15 元/吨，跌幅7.12%，降幅明显。重点监测省份生产企业库存总量为3590万重量箱，周环比降幅4.16%，连续累库两个月后，行业库存首次回落缩减。

    　　多数区域走货较前期稍有好转，下游需求多刚需补货，但深加工整体开工较一般，短期市场刚需提货仍为主流。当前因终端资金压力，导致需求传导不顺畅。

    　　后续关注保竣工保交付政策的推行，终端地产资金压力缓解，对深加工开工率回暖、需求传导的带动作用，玻璃或将迎来修复行情。

    　　水泥价格继续大幅上涨。价格：本周全国水泥市场价格继续大幅上涨，较节前涨幅为8.6%。价格上涨地区涉及全国绝大多数省份,包括在华北、东北、华东、中南、西南和西南等地，幅度为30-150 元/吨。库存：本周全国水泥平均库存47.03%，同比-9.83pct，环比1.37pct。80 个城市中，7 个城市库存增加，12 个城市库存减少，东北地区库存均减少，华北及中南地区整体库存增加，华东、西南及西北地区库存较上周保持不变。出货：本周全国水泥平均出货66.65%，同比-12.91pct，环比-5.94pct。74 个城市中，8 个城市出货增加，48 个城市出货减少，西北地区出货增加，华北、东北、华东、中南、西南地区出货减少。

    　　浮法玻璃价格弱势下降。截至10 月14 日，本周国内浮法玻璃均价为2844.77元/吨，较节前一周（3062.92 元/吨）价格下跌218.15 元/吨，跌幅7.12%。截至10 月14 日，光伏玻璃主流大单平均价如下：3.2mm 镀膜主流大单报价30元/平方米，环比上涨15.38%，同比跌幅14.29%；3.2mm 原片主流订单价格23 元/平方米，环比上涨15%，同比跌幅17.86%；2.0mm 镀膜面板主流大单价格23 元/平方米，环比上涨12.20%。

    　　无碱纱市场价格上调 新价陆续落实。本周国内无碱玻纤池窑粗纱市场行情呈上行趋势，各池窑厂节后价格均有较明显涨幅，其中，合股类产品价格涨幅较明显，主流产品缠绕纱价格涨幅100-300 元/吨不等，当前价格厂家高位运行，库存持续低位。国内电子纱市场行情整体趋稳，除个别企业报价较前期稍有下滑外，其余各厂均报价维稳，现需求表现平稳，然下游对高价货源接受能力有限，短期价格调涨动力有限。

    　　市场回顾：

    　　1) 行业：本周大盘下跌-0.55%，创业板本周上涨1.02%，建筑材料上涨0.57%。

    　　子行业涨幅前五为玻璃制造（5.59%）、建筑材料（0.57%）、其他建材（0.49%）、水泥制造（-0.87%）、管材（-1.63%）。

    　　2) 个股：涨幅前五的公司为亚泰集团（31.85%）、万里石（24.61%）、华立股份（19.60%）、悦心健康（13.26%）、道氏技术（12.15%）；跌幅前五的公司为国统股份 (-10.69%）、顾地科技（-9.17%）、宝利国际（-8.19%）、华新水泥（-8.07%）、万年青（-7.97%）。

    　　3) 投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注华新水泥、祁连山、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：竣工逻辑有望继续演绎，行业供需仍有望维持紧平衡，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：国内汽车和风电需求旺盛，国外需求有望持续复苏，重点推荐中国巨石。消费建材板块：石膏板行业原材料偏紧、高端化趋势明显，2021 年竣工需求向好，重点推荐北新建材；防水行业重点推荐成长性龙头东方雨虹。

    　　风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。