先进制造行业周报:三季报行情即将展开 重点关注新能源装备

类别:行业 机构:中航证券有限公司 研究员:邹润芳/朱祖跃/孙玉浩/唐保威 日期:2021-10-17

  核心个股组合:近期重点推荐联赢激光、科创新源、杭锅股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、协鑫能科、航锦科技等。

      本周专题研究:三季报行情即将展开,重点关注新能源装备。十月最后两周,上市公司将会密集公布三季报。三季报过后,直到明年三到四月的年报和一季报披露,A股将迎来较长时间的业绩真空期。我们认为三季报行情应当从两个方向把握:1)业绩高增长,特别是收入增速、盈利能力均出现拐点的行业和公司;2)估值切换,重点关注未来3-5年维持高速增长的行业和公司,享受成长股的高估值溢价。因此,我们推荐重点关注具备业绩确定性和成长性的新能源装备,以锂电设备为例:1)大部分锂电设备公司2021H1新签订单接近或超过2020年全年,预计2022年收入均将高速增长,同时电池厂新一轮大规模招标即将开启,预计行业2023年收入仍将高速增长;2)2025年全球19%电动率的情况下电池动态产能缺口仍大,若2025年全球电动化率超预期,有效产能紧缺的问题将进一步凸显,而国内9月单月渗透率已经超过20%;3)从国内外电池厂、整车厂的融资和扩产状况看,行业加速扩产的动力十分充足。光伏设备方面,近期国常会和《生物多样性公约》领导人峰会上提出我国国将在沙漠、戈壁、荒漠地区加快规划建设大型风电光伏基地项目,第一期装机容量约1亿千瓦的大型风电光伏基地项目已于近期有序开工,同时整县推进等进展良好,设备角度看,HJT+大尺寸降本路径明确,渗透率有望快速提升。重点推荐:先导智能、联赢激光、杭可科技、迈为股份、捷佳伟创、双良技能、天宜上佳。

      重点跟踪行业:

      锂电设备,全球产能周期共振,预计2025年需求超千亿元,国内设备公司优势明显,全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头;

      光伏设备,设备迭代升级推动产业链降本,HJT渗透率快速提升,大尺寸硅片也是降低成本的重要方式,看好设备和大硅片生产环节龙头;

      储能,储能是构建新型电网的必备基础,政策利好落地,发电、用户侧推动行业景气度提升,看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司;

      半导体设备,预计2030年行业需求达1400亿美元,中国大陆占比提高但国产化率仍低,看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节;

      自动化,下游应用领域广泛的工业耗材,市场规模在400亿左右,预计2026年达557亿元,看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头;

      氢能源,绿氢符合碳中和要求,光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础,看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司;

      工程机械,大宗商品价格企稳,基建回暖,行业格局触底,中长期增长空间大,看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。