轻工纺服&教育21W43周观点:电子烟首次通过PMTA审批 职教发展再受政策鼓励

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:叶乐/罗乾生 日期:2021-10-17

一周热点:

    轻工:太阳纸业发布业绩预告,预计Q3 单季归母净利4.64-6.02亿元,同比增长4.05%-35.06%,受纸价环比下行、高价浆成本消化、能源成本上升等影响,公司Q3 业绩增速同比放缓,预计Q4纸价平稳、纸浆成本回落对冲能源成本上升,盈利将环比改善。思摩尔国际预计Q3 未经审核集团期内溢利及全面收益总额为12.19亿元,同比增长16.2%,未经审核集团经调整纯利为12.49 亿元,同比增加7.6%,Q3 业绩增速放缓可能与国内客户库存消化导致出货放缓有关,而政策端,美国FDA 于10 月13 日首次授予了公司核心客户英美烟草旗下的Vuse Solo 营销许可(非公司代工产品),预计PMTA 对于核心客户产品审查加速。培育钻石制造商中兵红箭预计Q3 单季归母净利2.68-2.98 亿元,同比增长82.6%-103.1%,主要受益于超硬材料产品立足市场需求,及时调整生产工艺以增强供给能力,销售收入持续增长。

    纺服:根据魔镜数据,李宁、中国李宁品牌9 月电商销售保持较快增长,增速分别28.9%、108.5%,增速较8 月提升5.5pct、32.3pct,公司9 月24 日举行“2021 悟行主题大秀”,与当月李宁天猫超级品牌日共振,预计带动电商销售;近期中国李宁21 秋冬大秀亮相的李宁x 成龙联名新品、LI-NING×Steven Harrington艺术家联名系列、户外系列等秋冬新品相继发布,换季需求有望逐步显现。森马服饰预计Q3 实现归母净利润2.35 亿元~3.15 亿元,同比增长20.82%-61.99%。

    教育:中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》,意见高度重视技能型人才培养,提出2025 年职业本科招生规模将不低于高职教育的10%;强调企业参与,鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育,建立全国性、行业性职教集团。民办高教板块迎来利好,后续估值有望得到修复,技能型院校优先受益,后续发展需注重提升学生技能。

    美护:爱美客前三季度实现营业收入10.23 亿元,同比增长120.29%;归母净利润7.09 亿元,同比增长144.09%;Q3 单季实现营收为3.90 亿元,同比增长75.1%,归母净利润为2.83 亿元,同比增长98.0%,公司三季度业绩高增超预期,盈利能力实现大幅提升,童颜针品牌“濡白天使”2021 年7 月上市、已提供业绩增量,布局抗衰市场。

    行业定期数据更新

    运动服饰:根据魔镜数据(包含淘宝、京东、苏宁、国美等平台收入总和,没有剔除退货收入),9 月斐乐、迪桑特与始祖鸟电商销售额分别同比变动-5.4%、+32.1%、+31.7%;李宁、安踏、特步国际、361 度分别同比变动+28.9%、-6.4%、-12.8%、+17.7%;国际品牌耐克、阿迪达斯、安德玛、露露乐蒙分别同比变动-36.2%、-39.1%、-7.3%、+44.6%。

    金价:本周金价环比略有上涨,10 月15 日SHFE 黄金收盘价为372.58 美元/盎司,环比上周1.37%。10 月15 日COMEX 黄金收盘价为1768.1 美元/盎司,环比上周0.62%。

    家居:根据国家统计局数据,2021 年8 月,全国房屋施工面积累计值为91.0 亿平方米,同比增加8.4%;全国房屋竣工面积累计值为4.7 亿平方米,同比增加26%。

    根据Wind 数据,2021 年9 月,全国30 大中城市商品房成交套数为11.6 万套,同比减少32.6%。

    造纸:根据卓创资讯数据,截至10 月15 日,阔叶浆、针叶浆、双铜纸、双胶纸、生活用纸、白卡纸市场价格分别为4519、5770、5250、5350、6266、5894 元/吨,环比上周变动-0.4%、-3.7%、+0.2%、+0.7%、+1.1%、0.0%;废纸、箱板纸、瓦楞纸、白板纸市场价格分别为2436、5403、4497、4942 元/吨,环比上周变动分别为+2.4%、+4.9%、+5.6%、+1.8%。

    周组合

    轻工:敏华控股、顾家家居、欧派家居、百亚股份纺服:华利集团、李宁、安踏体育、申洲国际

    风险提示:房地产销售波动;中美贸易摩擦;行业竞争加剧;汇率大幅波动。