周观REITS：交易所受理第二批公募REITS

　　第二批3 单公募REITs 已获交易所受理。2021 年10 月15 日，上海证券交易所和深圳证券交易所受理第二批3 单公募REITs 项目，上交所2 单项目均为产业园区类REITs，深交所1 单项目为收费公路类REITs。同日，2021 年基础设施REITs产业发展大会上，中国证监会表示，未来将持续优化完善制度性、机制性安排，持续增加项目试点，切实提升市场广度和深度，推动REITs 市场行稳致远。

    　　3 单公募REITs 基本情况。1）建信中关村产业园封闭式基础设施证券投资基金，原始权益人为北京中关村软件园发展有限责任公司，产品存续期40 年，基础设施资产包括互联网创新中心5 号楼项目、协同中心4 号楼项目和孵化加速器项目。2）国泰君安临港东久智能制造产业园封闭式基础设施证券投资基金，原始权益人上海临港经济发展（集团）有限公司和东久工业地产投资有限公司，拟募集规模22.37亿元，产品存续期40 年。基础设施基金拟投资的基础设施资产为：上海临樟持有的临港奉贤智造园一期项目；上海临平持有的临港奉贤智造园三期项目；上海华靳持有的东久（金山）智造园项目；昆山华普瑞持有的东久（昆山）智造园项目；无锡奥迈特持有的东久（无锡）智造园项目；常州麦里奇持有的东久（常州）智造园项目。3）华夏越秀高速公路封闭式基础设施证券投资基金，原始权益人越秀（中国）交通基建投资有限公司，产品存续期50 年。基础设施基金拟投资的基础设施资产为：汉孝高速公路是湖北省武汉-十堰高速公路起点段，也是国家规划银川-武汉大通道的重要组成部分，也是湖北省高速公路网规划“九纵五横三环”中重要组成。它由汉孝高速公路主线及汉孝高速公路机场北连接线两部分组成。

    　　REITs 市场本周表现平稳，富国首创水务REIT 回调。我们构建了REITs 等权指数，包括REITs 指数、经营权REITs 指数、产权REITs 指数，并以首日收盘为0点位。本周（2021.10.11-2021.10.15）REITs 指数小幅回落，其中REITs 指数-0.51%，经营权REITs 指数-0.83%，产权REITs 指数-0.25%。相对发行价来看，平均涨幅10.8%，其中中航首钢生物质REIT（24.6%）与富国首创水务REIT（19.2%）。

    　　经历9月下半月交易量大增后，本周交易量继续回落至7月水平。9月下半月REITs股性显现，与股市主题性关联增强，在中航首钢生物质REIT 与富国首创水务REIT带动下，放量大涨，平均换手率2.13%，本周平均换手率1.12%，或落至7 月水平，成交金额平均值1.19 亿元，成交量0.23 亿份。

    　　本周REITs 市场估值回落，仓储物流与生态环保REITs 估值较高，蛇口产园与广州广河估值相对较低。对比中证ABS 估值，博时招商蛇口产业园REIT（REITs估值2.58/ABS 估值2.91）、平安广州交投广河高速公路REIT（REITs 估值13.05/ABS 估值14.37）估值相对较低。

    　　风险提示：募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反应实际情况；项目未来经营情况具有不确定性；募集发行进度不及预期；基础设施项目评估结果偏差风险；基础设施资产处置的风险；未取得部分重要现金流提供方财务信息的风险。