周观新股:北交所申购火热 公募基金蓄势待发

类别:策略 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:吴开达/姚皓天 日期:2021-10-17

  北交所成立后投资者参与首批精选层新股打新的热情高涨。2021 年北交所宣布设立前新三板共有22 只新股发行,平均申购倍数为73.92 倍,而北交所宣布设立以来的首批精选层5 只新股平均申购倍数高达126.32 倍,同时5 只新股的平均网上发行中签率为0.79%,远低于先前1.35%的平均中签率,投资者参加打新申购积极度明显提升。

      公募基金接入北交所蓄势待发,精选层打新参与度有望加速提升。北京证券交易所开市的两次全网测试已顺利完成,交易支持平台已调整上线,参测机构技术系统运行平稳。获批成立首批新三板基金的基金公司均参与了北交所全网测试。由于新三板打新需要全额缴付申购资金,待获配股数确定后才能退回多缴款项,对于参与打新的投资人资金流动性要求较高。公募基金在流动性方面有着较大的优势,在公募基金被批准投资新三板精选层公司股票后势必会在整体上带动投资者参与精选层打新的积极性。

      创业板新股涨幅回落,C 孩子王开盘涨幅达264.0%。(1)本周(10 月11 日-10月15 日,下同)主板开板新股2 只,开板平均涨幅为57.2%,前值178.0%;科创板共有1 家公司上市,上市首日平均涨幅为173.7%,前值309.7%;创业板共有2 家公司上市,上市首日平均涨幅162.2%,前值355.1%。(2)本周各板块上市5 家,累计IPO 融资规模51.1 亿元,平均融资规模10.22 亿元,低于2020 年初以来周融资规模均值。(3)本周12 只注册制新股公布初步询价结果,平均发行市盈率(摊薄后,LYR)为41.2X,其中中科微至61.3X,凯尔达59.7X。( 4 )注册生效待发行33 家。截至2021 年10 月15 日,注册制新股处于已受理至注册生效状态344 家,其中已受理29 家,已问询168 家,上市委会议通过51 家,提交注册63 家,注册生效待发行33 家,此外有225 家处于中止审查状态。

      市场回暖,近端次新股指数涨2.9%。(1)市场回暖,近端次新股指数上涨。本周近端次新股指数(2.9%),沪深300 指数(0.0%)、创业板指(1.0%)、科创50(-0.1%)。(2)本周近端次新股指数估值下降。截至2021 年10 月16 日,近端次新股、沪深300、创业板指、科创50 最新PE(TTM)分别为27.9X、13.3X、57.1X、58X,对应历史分位水平(2017 年1 月1 日以来,科创50 为指数发布以来)分别为22.6%、50.6%、70.3%、3.5%;近端次新股、沪深300、创业板指、科创50最新PB(LF)分别为2.4X、1.7X、8.2X、6.7X,对应历史分位水平分别为12.3%、72.7%、89.4%、30.4%。

      北交所、新三板指数均小幅回落。本周北交所(精选层)(-0.4%),创新层(-1.2%)、新三板(-0.6%)。本周北交所、新三板交易热度有所减弱。从日成交量和成交额数据来看,本周北交所(精选层)均值分别为0.2 亿股、4.1 亿元,成交量较大幅缩减;创新层与新三板整体成交量较上周缩减。

      风险提示: 宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。