爱美客(300896)：2021年Q3业绩超预期 濡白天使商业化销售顺利

　　归母净利润高速增长，业绩增长略超市场预期公司发布2021 年三季报，公司业绩持续高速增长，业绩增长略超市场预期。2021 年Q1-Q3，公司实现营业收入10.23 亿元，同比增长120.29%；实现归母净利润为7.09 亿元，同比增长144.09%；实现扣非归母净利润为6.70 亿元，同比增长139.05%。2021 年Q3，公司实现营业收入3.90 亿元，同比增长75.09%；实现归母净利润为2.83 亿元，同比增长98.01%；实现扣非归母净利润为2.59 亿元，同比增长86.03%。

    　　濡白天使商业化销售顺利，终端消费市场反馈良好公司童颜针（濡白天使）于2021 年6 月获得国家药监局批准上市，于今年三季度在国内正式开始商业化销售。由于童颜针注射技术较玻尿酸更难，上市销售需要对医生进行相关培训，公司针对童颜针产品，通过设立医生注射拍照申领制度，将优质的医生服务于领先的产品深度结合，以期达到安全注射和发挥出产品最优效果。2021 年Q3，童颜针获得终端消费市场的良好反馈，随着今年市场导入工作推进，明年有望迎来放量增长。

    　　投资建议

    　　考虑医美行业高速发展，公司核心产品保持快速增长，我们上调公司2021-2023 年盈利预测，营业收入从

    　　11.05/16.30/23.10 亿元调整至13.32/19.74/28.27 亿元,归母净利润从7.35/10.55/14.83 亿元调整至9.05/12.82/16.89 亿元，EPS 为4.18/5.92/7.81 元。对应2021 年10 月14 日640.20 元/股收盘价，PE 分别为153/108/82 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　医美行业政策风险，产品推广销售不及预期风险，产品研发进度不及预期风险。