通信行业：移动普缆招标量价齐升 光纤光缆拐点确立

　　事件：中国移动发布2021年至2022年普通光缆产品集中采购中标候选人公示，共计14 家公司入围中标，前三名中标候选人分别为长飞光纤（中标份额为19.96%），富通通信（中标份额为15.96%），亨通光电（中标份额为13.97%）。

    　　本次中国移动光缆集采规模约为447.05 万皮长公里，折合约为1.432 亿芯公里，最高投标限价为98.59 亿元，实际招标金额合计为92.34 亿元。

    　　普通光缆招标量价齐升。从招标需求量来看，2021 年中国移动招标普通光缆1.4225 亿芯公里，较2020 年的1.192 亿芯公里集采量提升了20.1%，较2019年的1.05 亿芯公里集采量提升了36.4%。总金额方面，2019 年至2021 年集采最高限价分别为101.5 亿元、82.2 亿元和98.6 亿元，而实际中标总价分别为61.4 亿元、48.8亿元和92.3 亿元，折价率分别为60.5%、59.4%和93.6%，可见2021 年集采总额较2020 年大幅提升。单价方面，2021 年普缆集采的平均单价约为64.5 元/芯公里，较2020 年平均单价40.9元/芯公里提升了57.7%，可见单价提升较高，有望为中标厂商带来更多的利润增量。

    　　中标候选人竞争格局稳定。本次普缆集采中，技术的权重从10%上升到30%，价格的权重从50%下降到40%，其余30%分别为综合实力占10%和后评估占20%。主要中标候选人的竞争格局较为稳定，前五大厂商合计中标70%份额。

    　　其中，长飞光纤保持在第一名，中标份额19.96%，约为2858.3 万芯公里，同比增长23.4%，中标单价64.4 元/芯公里，同比增长64.1%；富通通信保持第二名，中标份额15.96%，约为2285.3 万芯公里，同比增长23.2%，中标单价64.9 元/芯公里，同比增长64.9%；亨通光电维持第三名，中标份额13.97%，约为2000.5 万芯公里，同比增长23.3%，中标单价64.6元/芯公里，同比增长64.9%；中天科技从第十三位上升到第四位，中标份额从2.2%提升至11.97%，约为1714.1 万芯公里，同比增长553.6%，中标单价66.2 元/芯公里，同比增长33.9%；第五位为烽火通信，中标份额8.14%，约为1165.6 万芯公里，同比增长0.6%，中标单价65 元/芯公里，同比增长46.8%。

    　　适度超前基础设施建设推动发展，光纤光缆行业拐点确立。9月6日国务院副总理刘鹤提出“适度超前进行基础设施建设，优化资源和服务供给”，而工信部前部长苗圩也曾提出“通讯基础设施建设要适度先行”。根据CRU的数据，受疫情影响最为严重的2020 年Q1，全球光缆需求量约1 亿芯公里，同比下滑12%，而今年上半年全球光缆需求量同比增长11.1%，预计到2025 年，全球光缆需求量有望达到6.2 亿芯公里，中国光缆需求量有望达到3.6 亿芯公里。

    　　投资建议：我们看好本次中国移动普缆招标的量价齐升，行业景气度提升的拐点确立，建议关注中天科技、长飞光纤、亨通光电、烽火通信等

    风险提示：行业竞争加剧风险；原材料价格上涨风险；供需关系变化风险；新冠疫情反复风险等。