天齐锂业(002466)2021前三季度业绩预告点评：公司产品量价齐升 SQM投资增厚公司业绩

事件：公司发布2021年前三季度业绩预告，报告期内，公司预计归母净利润4.20亿元–6.20亿元，YOY +138.07.14%-156.20%；预计2021年Q3归母净利润为3.40亿元-5.10亿元，YOY +183.60%-225.40%。

    锂行业景气上行，公司产品量价齐升。锂辉石2021年 Q1 /Q2 /Q3 均价分别为 469.33 /631.76 /868.59 美元/吨，环比前一季度增长 17.99%/34.61% /37.49%；电池级碳酸锂 2021 年 Q1 /Q2 /Q3 均价分别为7.44 /8.90 /11.61 万元/吨， 环比前一季度增长 69.66% /19.71%/30.33%；电池级氢氧化锂 2021 年 Q1 /Q2 /Q3 均价分别为 6.30 /8.63/12.23 万元/吨，环比前一季度增长 20.38% /37.09% /41.66%。锂行业景气上行下公司产品量价齐升，盈利能力持续增强。

    战投成功引入，债务风险释放。2021年7月，公司已收到战略投资者IGO支付的增资合计13.95亿美元，增资款项用于偿还并购贷款本金12亿美金及对应全部利息，公司债务风险有所缓解。

    SQM股价提升，投资收益增厚公司业绩。2021年Q3 SQM收盘价均值为51.12美元/股，同比2020年Q3 SQM收盘价均值31.44美元/股增加62.59%。因SQM股价变动，公司持有的SQM的B类股领式期权业务产生的公允价值变动收益较上年同期增加，增厚公司业绩。

    投资建议：预计2021-2023年归母净利为6.39/17.47/25.73亿元，同比增长134.8%/173.7%/47.3%，考虑到锂行业景气度持续上行，维持“增持”

    评级。

    风险提示：锂产品价格波动、中澳进出口政策影响、新冠疫情反复。