晨会纪要

类别:晨报 机构:民生证券股份有限公司 研究员:田铭 日期:2021-10-15

客户观点反馈

    客户认为四季度行情向好,但整体仍以震荡格局为主,结构性的投资机会依旧会是主旋律。从配置上来看,看好高景气,高成长的科技板块。此外,基本面回暖低估值的大消费板块也值得关注。

    行业观点

    【民生通信】元宇宙深度研究报告:元宇宙核心六问六答,如何看待它就是下一代互联网

    (马天诣,分析师 S0100521100003,021-80508466)问题一:互联网发展至今面临哪些困境

    互联网发展至今,遇到了3 大困境:(1)市场空间:流量增长空间几乎触顶,流量红利逐步消失;(2)内容:体验单一;(3)政策:反垄断浪潮掀起,全球强化科技平台监管。

    问题二:元宇宙能解决互联网面临的哪些问题

    至少能解决4 个问题:(1)市场规模大,打开互联网成长新空间;(2)反垄断浪潮掀起,解决反垄断背后的问题需要依靠科技创新;(3)智能化、无人化趋势下,元宇宙能创造更多的就业机会以收入来源;(4)元宇宙的发展匹配马斯洛人类需求理论中的各种需求。

    问题三:元宇宙为什么能解决这些问题

    元宇宙具备5 大要素,能够解决这些问题:(1)真假难辨的沉浸式体验——满足人的精神价值需求;技术设备的需求空间大,创造更多的收入来源;(2)开放的创造系统——满足人的尊重需求、自我实现需求;创造更多的就业机会及收入来源;(3)立体式的社交网络体系——满足人的社交需求;(4)去中心化的经济系统——创造更多的就业机会及收入来源;(5)多样的文明形态——满足人的精神价值需求。

    问题四:如何看待元宇宙的本质以及未来的发展路径我们认为元宇宙的本质就是下一代互联网,元宇宙的发展需要经历3 个关键阶段:(1)第一阶段(2021-2030 年)—社交+娱乐;(2)第二阶段(2030-2050 年)—虚拟/现实概念逐渐模糊;(3)第三阶段(终极形态,2050 年以后)—全真互联网。

    问题五:如何看待元宇宙当下的投资机会

    当下元宇宙的投资机会可以从3 个维度来看待:硬件侧、内容侧和金融交易侧。硬件侧关注VR/AR 产业链,内容侧中关注Roblox 相关市场,金融交易侧关注NFT 相关市场。

    问题六:元宇宙里可能会出现现实世界中的哪些问题当下时点来看,元宇宙产业发展存在10 大风险:资本操纵、舆论泡沫、伦理制约、垄断张力、产业内卷、算力压力、经济风险、沉迷风险、隐私风险和知识产权。

    投资建议

    元宇宙未来市场规模大,将带动一系列投资机会,建议关注VR/AR 标的歌尔股份(电子组覆盖)、主设备商标的中兴通讯、物联网模组标的移远通信等。

    风险提示

    政策风险;元宇宙算力技术、内容生态、基础设施/设备发展不及预期风险;竞争风险。