2021年9月贸易数据点评:9月出口额增速为什么不降反升 对宏观经济运行有何影响?

类别:宏观 机构:东方金诚国际信用评估有限公司 研究员:王青/冯琳 日期:2021-10-14

  事件:根据海关总署数据,2021 年9 月我国出口金额(以美元计,下同)同比增长28.1%,前值25.6%,上年同期9.4%;9 月进口金额同比增长17.6%,前值33.1%,上年同期12.7%;9 月贸易顺差667.6 亿美元,前值583.4 亿美元,上年同期367.5 亿美元。

      主要观点:

      9 月出口额增速不降反升,大幅超出市场预期,主要原因在于当期我国主要出口商品价格大幅上涨,而非海外商品需求量明显增长。这意味着出口对同期国内工业生产的拉动作用较为有限。9 月进口增速大幅下滑,主要原因是去年同期基数大幅抬升。

      展望未来,短期内出口额增速有望保持较高水平,但价格仍将是主要推升因素,需要重点关注出口货运量增速的变化,毕竟出口量变化才是衡量外需对国内经济拉动作用的核心指标。我们判断,四季度出口货运量增速有可能转入低位,这意味着未来一段时间出口对国内经济增长的拉动作用会有所减弱。

      预计10 月进口额同比增速将有所反弹,但四季度进口额同比增速料将较三季度的25.9%下一个台阶,预计将降至20%左右。