潮宏基(002345)：业绩略超预期 云店系统完善公司线上化建设

公司2021年前三季度归母净利润同比增长249.20%–261.58%公司发布2021 年前三季度业绩预告：2021 年1 月1 日-2021 年9 月30 日公司的归母净利润为28,194.76 万元–29,194.76 万元，对应每股收益为0.31 元/股–0.32 元/股。去年同期公司归母净利润为8,074.15 万元，公司归母净利润同比增长249.20%–261.58%。

    公司2021年第三季度归母净利润同比增长18.84%–33.69%分季度看，2021 年7 月1 日-2021 年9 月30 日公司的归母净利润为8,000 万元–9,000 万元，对应每股收益为0.09 元/股–0.10 元/股。去年同期公司归母净利润为6,731.8 万元，公司归母净利润同比增长18.84%–33.69%。

    加盟门店不断扩张，云店系统完善公司线上化建设公司2021 年开始加快加盟门店扩张步伐，预计2021 年净增150 家加盟门店。

    同时，公司在2021 年上半年上线了潮宏基云店系统，目前潮宏基云店系统覆盖到所有门店，包括自营和加盟门店，不仅打通了产品流，也将业务流以及会员资源打通。云店对门店业绩的提升作用主要表现在：1）引流，扩大会员基数。将线上会员引到线下门店，同时店员通过私域营销，可以提高会员重购率，实现二次转化和销售。 2）打破时间和物理空间限制。通过云店，公司销售人员不仅在上班时可以实现销售，下班也可以通过云店实现销售。从供应链管理角度看，云店系统打通所有门店的库存，所有门店和总部的库存实现共享，从而打开了库存的物理空间。3）云店在一定程度上促进了管理方式转变，数字化程度提高使得公司在经营过程中能够更加精准地进行管理。

    上调盈利预测，维持“买入”评级

    公司业绩略超预期，说明公司加盟转型战略及线上线下一体化布局初见成效，有望持续增厚公司收入和利润。我们上调对公司2021/ 2022/ 2023 年EPS 的预测10% /9%/7%至0.40/0.48/0.54 元，公司线下门店持续扩张，线上化建设不断完善，将进一步提升公司竞争实力，维持“买入”评级。

    风险提示

    加盟扩张效果不及预期、市场下沉效果不及预期、线下业务恢复不及预期、K 金产品销售不及预期。