金晶科技(600586)：Q3业绩高增 玻璃行业景气持续

　　事件：

    　　公司10月1日晚间披露三季报，公司2021前三季度实现营业收入50.91亿元，同比增长48.82%，归母净利润12.48 亿元，同比增长581.11%，扣非后归母净利润11.23 亿元，同比增长633.06%点评：

    　　2021Q3 高速增长，营收净利表现亮眼。公司2021Q3 实现营收17.46 亿元，同比增长40.55%，环比减少6.83%；归母净利润4.65 亿元，同比增长333.51%，环比增长8.64%；扣非后归母净利4.63 亿元，同比增长447.61%，环比增长13.48%；销售毛利率36.47%，同比增长105.81%，环比增长10.92%。公司Q3 各项营业指标表现亮眼，增长趋势明显。

    　　浮法价格有望持续向好，需求端旺季来临助力业绩持续增长。国内浮法玻璃价格自今年年初以来持续走强，受库存累积影响，9 月浮法价格有所回调，均价达到3062.92 元/吨。由于疫情转好，今年我国地产施工/竣工面积增长明显，截止21 年8 月份我国房屋竣工面积达到4.67 亿平方米，同比增长25.96%，施工面积达到9.1 亿平方米，同比增长8.37%。

    　　随着下半年地产施工竣工“金九银十”旺季来临，我们预计到年底有望达到竣工需求高峰，浮法需求端持续发力，支撑业绩高速增长。

    　　积极响应“碳中和”，光伏、节能双向发力。据国家能源局发布报告显示，1-8 月国内光伏新增装机合计22GW，同比增长31%。公司2018 年起开始参与光伏玻璃建设，掌握薄膜太阳能面板玻璃等多项专用技术，三季度公司宁夏600t/d 一窑三线光伏轻质面板生产线点火投产，预计年产2849.5 万平方米，马来西亚两条生产线预计今年四季度开始陆续点火投产，未来公司持续规划多条光伏生产线，产能扩大有望进一步推动光伏玻璃业务增长。同时积极推动节能玻璃产业研发，公司拥有行业领先的双银、三银镀膜节能玻璃，应用于BIPV 领域，为零碳建筑提供产品支撑。双碳背景下光伏节能发展空间广阔，政策助推加码业绩持续发展。

    　　给予公司“买入”评级，根据公司季报上调盈利预测。预计公司2021-2023 年实现归母净利润16.12/18.40/21.20 亿元，EPS 为1.13/1.29/1.48元，对应PE 为9.14/8.01/6.95 倍。

    　　风险提示：产能投放不及预期，盈利预测与估值不及预期。