锂电设备行业点评报告:9月新能源车企销量超预期 锂电设备大规模招标在即
投资要点
事件:
1、特斯拉3 季度交付24 万辆超市场预期;9 月比亚迪新能源汽车销量达7.1万辆,创下单月历史新高;9 月造车新势力销量超预期,蔚来交付量首次破万。
2、福特牵手SK 造电芯生产基地,达产后年产能达129GWh;
9 月新能源车企销量超预期,预计今明年新能源汽车行业销量持续高增长在缺芯的情况下,我们预计全年新能源汽车销量有望达300 万辆,同比增长127%,大超市场预期。同时根据汽车流通协会,汽车芯片缺口峰值已经过去,汽车终端缺芯的局面将在未来1-2 个季度内显著缓解,我们预计明年需求释放后新能源汽车销量将维持高增长。
美国电动车市场迎来重大拐点,锂电扩产有望全面提速根据此前报告,我们预计美国新能源汽车产业链迎来重大政策拐点,动力电池需求增加,日韩系电池厂扩产将提速,此次福特与SK 的合作进一步印证我们的观点。根据美国政府对2030 年新能源汽车50%渗透率目标的最新要求,我们预测2025 年美国锂电设备对应的市场为268 亿元,未来5 年行业的复合增速达到72%。预测到2030 年美国锂电设备对应的市场有望达到905 亿元。
锂电设备高景气,预计国内锂电设备Q4 新一轮招标即将展开1)根据主要锂电设备企业公告,统计2021 年1-8 月份锂电设备累计中标金额约为244 亿元,已经远超去年全年的86 亿元。2)我们梳理Q2 主要锂电设备上市公司的预收账款+合同负债金额达73.52 亿元,同比大幅增长94%,环比增长9%,行业景气度持续向上。
根据行业以往的招标特点,下半年锂电设备的招标金额高于上半年,据此我们推算Q4 新一轮的招标即将展开,招标金额有望超市场预期。建议关注头部锂电池企业的扩产计划:宁德时代、中航锂电、蜂巢能源、国轩高科等;同时也建议积极关注海外锂电池企业的扩产计划。
投资建议
国内锂电产业具备全球竞争力,全球新能源汽车产业正加速增长。国内锂电设备大规模招标在即,持续看好锂电设备板块。
锂电设备重点推荐三条投资主线:
1) 宁德时代产业链。宁德时代率先于2020 年启动扩产,相关设备公司充分受益。重点推荐先导智能、海目星,根据补充公告,先导智能有望取得宁德时代核心电芯生产设备50%的份额。此外,关注联赢激光、先惠技术、震裕科技、斯莱克、赢合科技等。
2) 海外龙头锂电池产业链。未来几年海外锂电池增速高于国内增速,具有出海能力的锂电设备龙头受益。重点推荐杭可科技,公司在LG、SK 等日韩系动力电池龙头份额高达50%以上;重点推荐先导智能(配套Northvolt)。
3) 国内二三线锂电池产业链。2021 年全球电动车迎来销量加速放量增长,不仅头部电池厂在扩产,二三线锂电池的扩产增速甚至高于一线,相关的设备厂商订单弹性更大。我们重点推荐利元亨、海目星,同时关注联赢激光、中国电研、博众精工、科瑞技术等。
风险提示:下游锂电企业扩产低于预期;美国电动车销量不及预期。