农林牧渔行业周报：畜禽消费旺季来、种业政策再加码 板块升温

　　重要资讯

    　　9 月29 日，中共中央政治局就加强我国生物安全建设进行第三十三次集体学习。会议强调，要加快推进生物科技创新和产业化应用，推进生物安全领域科技自立自强。

    　　9 月30 日，2021 年国家级稻和玉米品种审定标准发布。此次修订后的审定标准提高了品种产量、DNA 指纹差异位点数、抗病性等指标。审定门槛适当提高。

    　　9 月27 日，国家发展改革委表示，正会同有关部门开展年内第二轮中央冻猪肉储备收储，地方也在加大力度收储。

    　　核心观点

    　　种植产业：政策面，9 月8 日，农业农村部透露，中央即将下发种业振兴行动方案、五大方面推进种业发展。9 月29 日，政治局学习再次强调了生物科技创新和产业化应用，生物育种的政策热度上再次提升。

    　　情绪面，8 月31 日，根据科创板审核公告，先正达上市已完成问询阶段，先正达上市逐步临近，提升种业板块关注度。

    　　基本面，○1 粮食大宗价格处于高位，种植业景气。○2 国内转基因商业化带来历史机遇，望深度改变行业格局。○3 政策监管支持力度加大。9 月15 日，农业农村部发布已启动秋季种子市场检查，从严打击侵权。10 月1 日，2021 年国家级稻和玉米品种审定标准实施。审定标准提高了品种产量、DNA 指纹差异位点数、抗病性等指标。我们认为科研支持再次加码，行业竞争有望改善、集中度有望提升，持续看好头部民族种企。

    　　重点推荐：拥有转基因性状储备的种业龙头【隆平高科】。

    　　养殖产业：基本面，8 月主要生猪上市公司整体销售量和销售收入环比继续下跌（分别下跌-3.32%，-10.73%）。我们认为，7-8 月是消费淡季，主要猪企有意控制了出栏节奏，等待旺季。据搜猪网监测数据，此轮周期猪肉高价阶段行业出栏均重从5 月初的100 公斤/头提高至8 月底130 公斤高点，在存栏快速回升情况下，猪肉供应增加实际上是双重因素所致，导致目前开学季以及双节备货预期仍不足以支撑价格，后续还须关注出栏均重的变化趋势。

    　　政策面，9 月15 日据发改委，17 个省份已开展或启动收储工作，其他地方也将在四季度开展收储，数量明显增加，收储力度明显加大。此外，9 月23 日，农业农村部发布关于印发《生猪产能调控实施方案(暂行)》的通知。通知要求，参照正常年份能繁母猪保有量4100 万头的±5%和±10%为线，分绿色、黄色和红色3 个区域设定调控目标。截至7 月末，全国能繁母猪存栏量4564 万，当前或处于红色区域，政府将加强压减产能引导，加快淘汰低产能繁母猪。

    　　我们认为，从行业数据反馈看，目前生猪行业出栏数量仍在惯性上升，但出栏均重已较高点下降约15%，大猪有所消化。整体看，生猪供应仍较为宽裕， 9 月29 日全国生猪（外三元）均价10.67元/ 公斤，近期仍有下行，局部地区已破10 元。随着生猪产能调控实施方案推进、二次收储力度和总量加大，叠加国庆消费拉动、年底备货季临近，短期生猪行情或有阶段性的支撑，但生猪周期拐点仍需时间，我们将密切跟踪出栏节奏和核心产能变化。

    　　行情上，本周生猪板块有所反弹，我们认为主要由于前期生猪下行风险释放较为充分，叠加旺季消费需求改善和消费板块行情拉动。个股上，龙头牧原股份出公告回购注销部分限制性股票，进一步催化行情。但当前生猪养殖供需宽松局面仍未根本性改变，在把握阶段性反弹机会的同时仍需关注板块股价波动风险。

    　　重点推荐：国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】。

    　　宠物产业：宠物产业是迎合社会发展和消费趋势的优质赛道，国内千亿市场规模，年复合增长速度近20%。当前海外巨头占有国内宠物食品和医疗等细分市场较高份额。我们认为，国产代工企业品牌化将不断加速，对国内传统、现代渠道的理解和深入具有比较优势，宠物产业将迎来国产替代机遇，我们将持续跟踪关注。

    　　重点推荐：国内宠物食品行业领跑者【中宠股份】。

    　　粮油产业：受农产品周期、疫情下全球供应链扰动等因素影响，大豆等油籽价格走高，粮油企业成本端压力突显，压榨利润下滑明显。我们认为，随着成本端-未来农产品周期压力将边际改善，需求端-四季度是传统的粮油消费旺季，粮油企业业绩有望复苏。关注供应链一体化管理运营头部企业。

    　　重点推荐：有望在整体厨房业务发力的粮油龙头【金龙鱼】。

    　　风险提示：经济复苏不及预期，疫情等