家用电器行业双周报:“它经济”创造新蓝海 宠物市场的家电布局

类别:行业 机构:华创证券有限责任公司 研究员:秦一超 日期:2021-09-27

  家电朔望谈:

      随着宠物行业的规模增长和消费升级,宠物家电催生出新的赛道。本期周报从宠物行业规模预测出发,探讨宠物家电市场的增长空间、赛道布局以及行业竞争现状。

      宠物市场持续增长,智能用品需求可期。中国宠物行业市场规模从2015 年的725 亿上升到2020 年的2988 亿,预计2023 年规模将达4456 亿元。伴随着养宠人群收入水平的提升和消费意识的转变,宠物饲养的智能化、高端化趋势显著,而宠物家电运用科技手段为宠物衣食住行提供便利, 在今年实现了线上销售额的激增。

      需求端:智能养宠概念升级,借力科技提供便利。养宠人群多为年轻人、收入水平较高,有一定的消费水平和智能的意识,同时对宠物饲养的精细化要求也更高。养宠人群存在着无法时刻陪伴、喂养以及照料麻烦等痛点,因此对提供便利的宠物家电产生需求。

      供给端:产品技术持续升级,行业仍处发展初期。宠物家电的品种多样化趋势显著,且产业不断升级,呈现互联化、个性化的发展趋势。除了行业内的宠物家电品牌之外,小米、美的等科技巨头也加入赛道抢占市场份额。但是由于行业发展尚在起步阶段,当前竞争格局尚不明朗,行业发展稂莠不齐。

      未来发展趋势:增强认知释放需求,行业未来前景广阔。从需求端来看,养宠人群未来逐步增加对产品的认识和信心,伴随着新消费时代的发展,宠物家电行业会有更加广阔的市场前景。从供给端来看,行业需要升级和重新洗牌,市场格局规范化、产品研发多样化、交互体验智能化是整体的发展趋势。总体来看,随着产业进一步升级以及提升消费者对市场认知度,宠物家电市场未来发展可观。

      本期板块表现:本期(2021 年9 月13 日-2021 年9 月24 日)沪深300 指数下跌2.8%,申万家用电器指数下跌5.6%,跑输沪深300 指数2.8pcts,位列申万28 个一级行业涨跌幅榜第24 位。从行业PE(TTM)看,家电行业PE(TTM)为15.7 倍,位列申万28 个一级行业的第22 位,估值处于相对较低水平。

      原材料市场:大家电主要原材料塑料价格本期上涨,螺纹钢、铝、铜价格本期下跌。本期原材料价格涨幅情况分别为:SHFE 螺纹钢价格相较上期-3.15%;SHFE 铝价格相较上期-0.77%;SHFE 铜价格相较于上期-3.18 %;DCE 塑料价格相较上期+4.61%。液晶面板8 月价格较大幅度下降,32 寸、43 寸、55 寸、65 寸面板环比分别下降15、19、23、14 美元/片,跌幅分别为16.85%,13.67%,10.09%,4.76%。

      风险提示:行业竞争加剧,市场扩容不及预期,新品研发不及预期。