电气设备行业周报:碳中和、大基地政策逐步明朗 行业至暗时刻即将过去

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:朱玥/金欣欣/王吉颖/范昭楠/许琳 日期:2021-09-26

投资要点

    行业投资策略 :蔚来汽车三元铁锂混装电池包(75kWh)正式发布,电芯供应商均为宁德时代,可实现低温续航损失降低25%,续航较旧款70kWh 电池包可以为ES6 车型提升35km 综合续航里程;2020 年光伏装机48GW,Q4 单季度装机约29GW,单季度装机创历史新高,需求超预期。光伏目前平价储备项目50GW+,2021 年项目有望进一步超预期;8 月规模以上工业增加值同比+5.3%,较前值6.4%下降1.1pct,环比+0.31%,今年同比呈现逐月下降趋势。推荐:宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、特变电工、晶科科技、国电南瑞、汇川技术等。

    新能源汽车:蔚来汽车三元铁锂混装电池包(75kWh)正式发布,电芯供应商均为宁德时代,可实现低温续航损失降低25%,续航较旧款70kWh 电池包可以为ES6 车型提升35km 综合续航里程,预计新电池包三元和铁锂配比约15:85,相应车型将于11 月开始交付;富临精工与川恒股份在锂电材料产业上游原材料产能布局及产业投资方面建立战略合作关系,布局磷矿、磷源、磷酸二氢锂、磷酸铁、净化磷酸、磷酸盐等产品;盛屯矿业投资61.93 亿元在贵州省黔南州福泉市投资建设年产30 万吨电池级硫酸镍、30 万吨电池级磷酸铁及1 万金属吨电池级钴产品新能源材料项目。持续推荐全球供应链核心标的:宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、天赐材料(化工)、新宙邦(化工)、璞泰来、宏发股份、科达利等,建议关注:当升科技(化工)、先导智能(机械)。

    新能源发电:2020 年光伏装机48GW,Q4 单季度装机约29GW,单季度装机创历史新高,需求超预期。光伏目前平价储备项目50GW+,2021 年项目有望进一步超预期。推荐标的:

    隆基股份,通威股份,晶澳科技,福斯特,福莱特,亚玛顿,阳光电源,固德威,中信博等。

    电力设备:1-8 月全国发电量53894 亿千瓦时,同比增长11.3%;1-8 月全国全社会用电量54704 亿千瓦时,同比增长13.8%;1-8 月全国电网投资额2409 亿元,同比增长1.3%。2021年政府工作报告指出要制定2030 年前碳排放达峰行动方案,优化产业结构和能源结构。我国绿色低碳转型战略持续加快,电网安全稳定运行面临新挑战,预计电网将加大电力电子化设备投资比例,建议关注电力二次设备龙头、电力信息化核心参与者国电南瑞。

    工业控制:8 月规模以上工业增加值同比+5.3%,较前值6.4%下降1.1pct,环比+0.31%,去年疫情影响后经济快速复苏,基数持续走高影响下,今年同比呈现逐月下降趋势。分行业来看,“能耗双控”带动限产落地,黑色金属冶炼和压延加工业同比-5.3%;受原材料价格上升与芯片等供给影响, 汽车制造业增加值同比-12.6%;电气机械和器材制造业同比+10.3%,计算机、通信和其他电子设备制造业同比+13.3%。我们预计高新技术制造业将持续增长,建议关注宏发股份,汇川技术,麦格米特。

    三句话推荐个股:

    宁德时代:远期全球动力电池望呈现双领军企业引导行业发展的格局,成长空间广,公司深挖成本、技术、客户等护城河,现金流良好,折旧计提谨慎,财务指标健康。

    隆基股份:硅片领先优势依旧显著,组件业务发力在即,公司毛利率显著高于同行,盈利能力行业领先,光伏行业发展前景广阔。

    晶澳科技:短中长期均已顺畅,短期利润修复,中期格局优化,长期碳中和定调。

    恩捷股份:湿法隔膜优质供需紧平衡,经营杠杆高+隔膜价格刚性带来较大利润弹性,龙头企业强者更强,海外、涂布收入占比持续提升,巩固技术、客户竞争优势。

    风险提示: 光伏新增装机不及预期、限电改善不及预期等;电动汽车产业链价格降幅超预期的风险;光伏、风电装机不达预期的风险;电网投资不达预期的风险等。