先进制造行业周报:光储一体化优势明显 光热发电有望迎来发展拐点

类别:行业 机构:中航证券有限公司 研究员:邹润芳/朱祖跃/孙玉浩/唐保威 日期:2021-09-26

核心个股组合:近期重点推荐科创新源(储能和锂电液冷放量在即)、杭锅股份(余热锅炉龙头,受益碳中和光热发电等)、百利科技(锂电材料全流程服务商)、至纯科技(单片设备有望持续放量)、先导智能+杭可科技(锂电设备龙头,订单持续快速增长)、星云股份(锂电储能双轮驱动)、天宜上佳(光伏热场材料放量)、双良节能(切入材料的单晶炉龙头)、迈为股份(HJT龙头)、协鑫能科(受益换电/碳交易趋势)、航锦科技(军工电子龙头)等。

    本周专题研究:光热发电有望迎来发展拐点。光热发电是将太阳热辐射能转化为热能再将热能转化为电能,间接用于发电。按照IEA预测,中国光热发电到2030年/2040年/2050年装机量分别为29GW/88GW/118GW,据此判断光热发电万亿级市场才刚刚拉开帷幕。大型光热发电厂可以集热系统,热传输系统,储热系统,发电系统四个部分,其中储热系统可以发挥储能的作用,是光热较光伏的主要优势。光热发电站单位千瓦投资成本2.5万-3.5万元,塔式光热电站度电成本在1元左右,较煤电、光伏发电等偏高。太阳岛成本占电站建造成本的55%以上,而定日镜是太阳岛最主要的成本,占比约为75%。未来,光热发电或将类比光伏发电通过优化设计、规模效应等提高效率、降低成本。首批光热示范项目的延期电价政策为:

    2019年和2020年全容量并网的,上网电价按照每千瓦时1.10元执行;2021年全容量并网的,上网电价按照每千瓦时1.05元执行;2022年1月1日后并网的中央财政不再补贴,但行业内普遍反应2022年1月1日的时间节点设置不够合理。展望未来,具备光储一体化优势的光热发电潜力巨大,符合构建新型电力系统的要求,有望迎来更大发展空间。产业链核心环节在于装备制造和电站EPC,重点推荐杭锅股份,建议关注首航高科等。

    重点跟踪行业:

    锂电设备,全球产能周期共振,预计2025年需求超千亿元,国内设备公司优势明显,全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头;

    光伏设备,设备迭代升级推动产业链降本,HJT渗透率快速提升,大尺寸硅片也是降低成本的重要方式,看好设备和大硅片生产环节龙头;

    储能,储能是构建新型电网的必备基础,政策利好落地,发电、用户侧推动行业景气度提升,看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司;

    半导体设备,预计2030年行业需求达1400亿美元,中国大陆占比提高但国产化率仍低,看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节;

    自动化,下游应用领域广泛的工业耗材,市场规模在400亿左右,预计2026年达557亿元,看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头;

    氢能源,绿氢符合碳中和要求,光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础,看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司;

    工程机械,大宗商品价格企稳,基建回暖,行业格局触底,中长期增长空间大,看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

      新技术开发不及预期

      海外市场拓展不及预期

      海外复苏不及预期、国内需求不及预期

      原材料价格波动

      零部件供应受阻

      产品和技术迭代升级不及预期

      客户扩产不及预期

      HJT技术进展不及预期。