微观情绪跟踪第113期：融资与北上再现分歧

　　结合最新的交易情绪跟踪看，近期市场上行动能趋弱，成交量与换手率均有所回落，交易集中度与个股交易分化也逐步修复，但行业交易分化再度上行，热门赛道的交易热度仍处高位。往后看，市场前期关注的交易拥挤已基本修复至警戒线下，交易结构的调整风险有所淡化，但聪明钱则在近期呈现出一定的择时分歧，融资杠杆情绪继续升温，而外资交易盘则明显外流，建议继续关注资金面的情绪调整。

    　　1、交易结构跟踪

    　　1）涨跌分化水平：近一周日均涨跌幅中枢有所下移，二八分化有所上行。

    　　其中近5 日、20 日和60 日日均涨跌幅中位数分别达到-0.54%、0.14%、0.06%，二八收益、二八成交分化程度均抬升，分别升至29.16%、46。

    　　2）交易集中度：个股交易集中度继续回落。前1%、前5%和前10%个股成交占比分别环比变动-0.55%、-0.04%和-0.10%，所处历史分位数分别达到76.1%、91.2%和93.2%。行业交易集中度继续回落。前1%、前5%和前10%细分行业成交占比分别环比变动-0.99%、-1.30%和-0.59%，所处历史分位数分别达到5.1%、1.8%和8.7%。

    　　3）交易分化水平：个股交易分化水平继续回落，前1%、前5%和前10%个股交易分化系数分别环比变动1.58%、-0.48%和-0.68%，所处历史分位数分别达到70.4%、68.0%和73.1%。行业交易分化水平再度上行，前1%、前5%和前10%行业交易分化系数分别环比变动6.71%、3.86%和4.16%，所处历史分位数分别达到90.9%、94.4%和95.8%。

    　　2、市场情绪跟踪

    　　1）全A 涨跌停比值10 日均线上升至6.12，全A 换手率降至9.15%。2）VIX 指数环比回落0.14，下降至20.81。3）60 日新高、60 日新低10 日均线分别回落至435、105；历史新高、历史新低10 日均线分别回落至5、0。4）趋势占优个股数目有所回落。60 日均线以上个股数目、近1 月创历史新高个股数目均环比回落，分别至53.31%、214。5）全A 市场MACD强势股占比回落至30.81%，弱势股占比抬升至20.87%。6）全A 杠杆资金情绪小幅抬升，升至28.49%。7）外资交易盘净流入MA30 小幅下降至-3.06 亿元。

    　　3、微观流动性跟踪

    　　1）货币松紧：上周货币净投放900 亿元，短期利率上行，各期Shibor 有所抬升，国债利率普遍上行，各期信用利差有所分化，人民币小幅贬值。

    　　2）资金供给：偏股基金新发规模约224.41 亿元，ETF 份额环比增加104.28亿份，北上资金净流出88.27 亿元，融资余额环比减少106.59 亿元。

    　　3）资金需求：上周IPO 新增12 家，首发融资规模91.77 亿元，产业资本减持规模约123.72 亿元。此外，本周解禁压力环比抬升，解禁规模约906.02 亿元。

    　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动；3、统计模型存在一定误差。