零售行业周报第402期:国庆长假临近 行业数据波澜不惊

类别:行业 机构:光大证券股份有限公司 研究员:唐佳睿 日期:2021-09-25

零售板块行情回顾:

    过去两周(8 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.18%和-1.23%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-3.84%,跑输上证综指和深证成指。

    2021 年以来(178 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为4.03%和-0.78%,商贸零售(中信)指数的涨幅为1.81%,跑输上证综指,跑赢深证成指。

    过去两周,商贸零售行业涨幅为-3.84%,位列29 个中信一级行业的第18 位。

    过去两周,29 个中信一级行业中4 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是公用事业、医药和农林牧渔,涨幅分别为6.23%、3.08%和0.88%。2021 年以来,商贸零售行业涨幅为1.81%,位列29 个中信一级行业的第17 位。2021年以来,29 个中信一级行业中18 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是钢铁、煤炭和有色金属,涨幅分别为66.84%、66.06%和59.27%。

    过去两周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是百货、专业市场和超市,涨幅分别为2.58%、-2.15%和-4.10%。2021 年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、黄金珠宝和百货,涨幅分别为32.77%、15.39%和6.11%。

    过去两周,零售行业主要的94 家上市公司(不含2021 年首发上市公司)中,12 家公司上涨,82 家公司下跌。过去两周,涨幅排名前三位的公司分别是津劝业、供销大集和汉商集团,涨幅分别为36.52%、17.97%和9.64%。2021 年以来,零售行业主要的94 家上市公司(不含2021 年首发上市公司)中,42 家公司上涨,1 家公司持平,51 家公司下跌。2021 年以来,涨幅排名前三位的公司分别是商业城、时代万恒和江苏国泰,涨幅分别为151.93%、131.06%和103.66%。

    零售行业投资策略:

    2021 年国庆长假临近,鉴于近期部分地区疫情反复,我们预计今年国庆零售数据或将维持低个位数增速。此外,根据7-8 月的社消增速来看,2021 年三季度整体零售情况将仍然有一定压力。消费者消费需求和消费信心相对疲弱,因此如何引导消费者积极消费、增强消费者购物信心是未来零售行业的发展重点。

    从细分品类来看,我们对中高端消费品的消费数据相对乐观,但不排除短期内白酒、黄金珠宝以及化妆品的消费数据或将仍存在波动的可能。此外,受益于原材料提升后大众消费品提价的预期,近期食品饮料行业普涨,但我们认为原材料提价是否能最终传导到消费终端仍需观察一段时间。下周建议关注:百联股份,天虹股份,友阿股份,鄂武商A,老凤祥,潮宏基,华致酒行,拼多多。

    风险分析:

    居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。