指数基金产品研究系列报告之九十:国泰富时中国国企开放共赢ETF投资价值分析

类别:基金 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:宋施怡/邓虎 日期:2021-09-24

  本期投资提示:

      国泰富时中国国企开放共赢ETF(认购代码:517093,基金代码:517090)是国泰基金正在募集的主题ETF,也是全市场首批发行的沪港深央企主题ETF。本基金自2021 年9月14 日至2021 年12 月13 日进行发售。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3 种方式。基金管理费率为0.25%、托管费率为0.05%。

      富时中国国企开放共赢指数(指数代码:GPCCH003.FI)旨在反映在中国大陆和中国香港上市的国企表现,重点关注与全球化和可持续发展领域。指数由100 只成分股构成,包括80 个A 股公司和20 个在香港上市的中国公司。指数在编制时考虑营收及风格多项维度,向海外营收与绿色营收倾斜。截止至2021 年9 月22 日,指数成分股总市值为12.58 万亿元,平均市值为1257.78 元,市值风格偏向于大盘风格。

      富时中国国企开放共赢指数中周期股占多数,“碳中和”背景将持续改善周期行业景气度,带动指数表现。按照申万一级行业分类,成分股中权重最大的行业是建筑装饰,权重占比30.25%;依次是采掘、通信、公用事业和化工,权重占比分别为23.27%、12.54%、8.99%、7.44%。

      富时中国国企开放共赢指数成分股基本都由“中字头”龙头企业构成,分享国企开放共赢投资机遇。指数前十大成分股权重之和为64.60%,成分集中度较高。前十大成分股中9只属于A 股,只有中国移动为港股。成分股权重最高的个股为中国石油,权重占比为16.84%。中国建筑、中国中铁的权重也较高,分别为11.06%、6.55%。

      富时中国国企开放共赢指数今年以来表现出色。自2020 年12 月31 日以来,富时中国国企开放共赢指数累计收益率为26.75%,跑赢主要宽基指数,最大回撤为8.75%,风险指标优于其他宽基指数,年化夏普比率为1.56,也优于其他宽基指数。

      截止至2021 年9 月22 日,富时中国国企开放共赢指数PE 为7.84 倍,位于2019 年12月31 日以来的12.05 分位,处于历史低位;PB 为0.85 倍,低于1 倍,位于历史的85分位。富时中国国企开放共赢指数成分股的加权股息率为4.01%,沪深300 的股息率为2.17%,中证全指的股息率为1.61%,如横向与其他宽基指数股息率对比,则该指数的股息率更高。

      风险提示及声明:本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息,可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差;此外,基金管理人的历史业绩与表现不代表未来;指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响,存在一定波动风险;本报告不涉及证券投资基金评价业务,不涉及对基金产品的推荐,亦不涉及对任何指数样本股的推荐,请详细阅读报告风险提示及声明部分。