诺安先锋混合投资价值分析:跟随优势成长风格 把握中国智造新形态

类别:基金 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:高子剑 日期:2021-09-24

  研究结论

      从中国“制”造到中国“智”造——中国品牌走向世界我国始终推进制造业转型升级,推动我国从制造大国向制造强国转变。

      2020 年我国研究与试验发展经费投入强度达到2.4%,正逐步接近发达国家3%左右的平均水平。我国2020 年经济及时从疫情中恢复,对外出口超2.59 万亿美元,蝉联榜首;2020 年高新技术产品出口额达7766.59 亿美元,再创新高。

      诺安先锋混合A:混合型偏股基金,发掘中国企业比较优势诺安先锋混合A(320003.OF)成立于 2005 年 12 月19 日,是诺安基金管理有限公司旗下的一款偏股混合基金。现任基金经理为杨谷、张堃先生。本基金以中国企业的比较优势和全球化发展为视角,发掘最具投资价值的企业,获得稳定的中长期资本投资收益。基金的投资目标是取得稳定的、优于业绩基准的中长期投资回报。

      诺安先锋混合A 亮点分析:

      1. 布局人工智能和新材料,发掘潜力制造企业;2.偏好成长风格,灵活调整;3.高仓位运作,制造行业配置。

      自2020 年来,基金团队一直看好制造业的发展前景,认为人工智能在理论、硬件上已经实现了质的突破,新材料有着工程师红利和自主可控的大时代的优势,未来会继续发掘这两个领域的优质公司。

      2019/1/1-2021/9/22,基金实现累计收益达130.16%,超越沪深300 指数的收益为68.96%,超业绩基准收益为79.41%,

      诺安先锋混合A 超额业绩源泉:

      1. 成长风格并灵活调整,跟对风格获得配置收益;2.看好制造业发展前景,配置与选股收益互补。

      从风格暴露来看,该基金长期保持成长风格,大、中、小盘股票均有配置。

      2021Q2 基金将更多重点放置于成长风格股中,以期获得长期指标增值带来的超额收益。随着2021 年基金持续跟对风格,2021 年以来基金获得正向的风格配置收益。

      从基金的行业暴露来看, 2021Q2 配置了较高的机械行业比例,进一步体现了基金团队对制造业前景的看好。从基金的收益分解来看,基金的行业配置收益波动较大,但绝大多数时间都为正;2021Q2 行业配置收益明显高于行业选股收益;自2020 年来,行业配置与行业选股总体形成互补,共同构成超额收益的源泉。

      风险提示:1.未来变化风险;2.模型假设风险;3.模型估计风险。