债券日报：TAPER预告出现 “实质进展”接近达成

　　9 月美联储保持基准利率和购债操作不变，货币政策依旧宽松。美联储维持基准利率在0%-0.25%，保持每月800 亿美元的国债和400 亿美元MBS 的资产购买，符合市场预期。同时，美联储维持超额准备金利率（IOER）在0.15%不变，隔夜逆回购利率（ON RRP）维持在0.05%不变，每个对手方的隔夜逆回购交易上限增至1600 亿美元，进一步缓解市场流动性过剩问题。

    　　本次议息会议主要有以下５个看点：

    　　看点一：鲍威尔提示11 月会议上可能宣布taper、2022 年中完成缩减购债计划。

    　　看点二：点阵图显示加息时点提前且幅度上升，鲍威尔重申不会在taper 结束前加息的立场安抚市场。

    　　看点三：美联储认为下半年经济继续强劲增长，但疫情反弹导致受创严重的部门复苏放缓、供应瓶颈问题持续。

    　　看点四：通胀风险上行但不改政策方向，就业“几乎达到”实质性进展，货币政策双重目标接近完成。

    　　看点五：隔夜逆回购的对手方交易上限翻倍，继续为市场利率下限提供保障。

    　　整体来看，美联储taper 讨论进度加快，但内容基本符合预期，明确2022 年中完成缩减计划，并提示11 月宣布taper 细节的可能性。同时，美联储认为疫情反弹对短期经济增速存在负面影响，但整体回暖趋势不变，就业和通胀的双重目标接近完成，12 月会议开始正式缩减购债的概率依旧较大，关注9月就业数据表现，以及加息指引是否意外提前。

    　　风险提示：美联储推迟缩减购债