晨会纪要

类别:晨报 机构:首创证券股份有限公司 研究员: 日期:2021-09-23

  市场回顾:

      9月22日,度过中秋节“冷静期”后的首个交易日,A股市场并没有像有的观点认为的那样会受到海外市场的情绪影响大幅走低,而是继续演绎之前的逻辑,延续了震荡格局,截至收盘,上证指数涨0.40%,报3628点;深证成指跌0.57%,报14277点;创业板指跌0.91%,报3164点:沪深300跌0.70%,收4821点。

      从目前看,FOMC会议和美国债务上限问题偏短期,如果后续变化不出现大幅偏离市场预期的情形,则不会对A股的主要逻辑产生显著影响,国内股市的结构性行情仍在,且在边际上受政策驱动明显,比如,近期“能耗双控”相关政策的推出,推动电力板块大幅走强,截至今日收盘,火电上涨7.57%、水电上涨6.69%、风力发电上涨6.14%、核电上涨5.74%;从行业看,公用事业、采掘、房地产涨幅居前,休闲服务、食品饮料、银行跌幅居前。

      公开市场方面,今日央行逆回购加量投放,实现净投放900亿元,继续维护季末流动性平稳。同时,LPR利率连续第17个月保持不变,符合LPR利率挂钩MLF利率的过往规律。债市行情得到小幅提振,10年期国债主力合约涨0.20%,10年期国债活跃券210009收益率下行0.82bp报2.8600%。

      国内商品依旧呈现供需紧平衡状态,今日焦煤主力合约大涨8.97%,动力煤主力合约涨8%,焦炭涨6.35%;硅铁涨8%,锰硅涨超8%。今日,国务院常务会议强调“更多运用市场化办法稳定大宗商品价格”,后续配套措施及其效果有待进一步观察。

      后市展望:股债走势与2019年下半年类似,整体处在震荡格局。10年期国债收益率目前在2.8-2.9区间震荡是暂时合理的位置。当前市场对经济下行的预期较为一致,周期股目前依然有支撑。但随着经济企稳甚至短期弱反弹的信号逐渐显现,周期股的底层逻辑将受到挑战。