8月装机电量点评：装机量同环比大增 铁锂份额显著增长

　　投资要点

    　　8 月新能源车产量 23.79 万辆，同环比+125%/+7%，符合市场预期：根据 GGII 数据，2021 年 8 月新能源车产量 23.79 万辆，同比增长 125%，环比上升 7%。其中乘用车产量 22.84 万辆，同比增长 139%，环比上升7%，其中纯电乘用车产量提升至 17.83 万辆，同比增长 138%，环比增长 5%；客车产量 2417 辆，同比下降 59%，环比增长 17%；专用车产量 7095 辆，同比增长 68%，环比增长 7%。21 年 1-8 月电动车累计产量达 149.0 万辆，同比上升 169%，维持高速增长；乘用车累计生产 143.3万辆，同比+190%；客车累计生产 2.15 万辆，同比下降 18%；专用车累计生产 3.6 万辆，同比增长 12%。

    　　8 月装机电量为 10.10gwh，同比增长 98%，环比增长 4%。2021 年 1-8月累计装机电量为 66.22gwh，累计同比增长 140%。1）8 月三元装机电量 5.75gwh，同比上升 66%，环比下降 1%，装机量占比 57%；三元2021 年 1-8 月累计装机电量为 39.63gwh，同比增长 109%，装机量累计占比 60%。2）8 月铁锂装机电量为 4.33gwh，同比上升 179%，环比增长 11%，装机量占比 43%，市场份额提升；2021 年 1-8 月磷酸铁锂累计装机电量 25.61gwh，同比增长 229%，装机量累计占比 39%。

    　　各车型平均带电量来看，8 月纯电乘用车平均带电量同环比下降。8 月纯电动乘用车单车带电量 45.11kwh，同比下降 1.58%，环比下降 3.44%，2021 年 1-8 月平均带电量为 46.13kwh/辆。8 月纯电动客车平均单车带电量 192.84kwh/辆，同比下降 4.2%，环比增长 1.88%，2021 年 1-8 月平均带电量为 211.29kwh/辆。8 月纯电专用车平均单车带电量上升至86.61kwh/辆，同比增长 41.55%，环比增长 8.18%，2021 年 1-8 月平均带电量为 76.99kwh/辆。

    　　从电池厂商看，宁德时代 8 月装机电量 4.58gwh（含时代上汽），同比提升 85%，环比下滑 3.5%，单月装机量市占率为 45.3%，保持首位。

    　　比亚迪位列装机量第二，8 月装机 2.06gwh，同环比+191%/+16.8%，装机量占比 20.4%。第三名为国轩高科，8 月装机 0.75gwh，同比大增 305%，环比上升 30.3%，装机量占比为 7.5%。

    　　市场集中度高，宁德时代龙头地位维持。8 月磷酸铁锂市场前五家合计占据 95.1%的市场份额，市场集中度较高，其中比亚迪和宁德时代（含时代上汽）装机量分别占据 44.2%和 30.8%的市场份额，比亚迪在磷酸铁锂市场份额大幅提升主要受益于其主力车型向刀片电池切换。三元市场主要集中于宁德时代、中航锂电、蜂巢能源和比亚迪等企业，前五大厂商的装机量占据 78.6%的市场份额，其中宁德时代（含时代上汽）装机量市占率 60%，具有领先优势，中航锂电、蜂巢能源和比亚迪的装机量市占率分别为 11.8%、4.4%、3.1%。

    　　投资建议：产业链来看，9 月排产我们预计环增 5%+，2H 环比增 30-40%，2022 年龙头计划出货量翻番增长，继续全面看好，强烈推荐锂电中游全球龙头和锂资源龙头，强推宁德时代、亿纬锂能、容百科技、恩捷股份、科达利、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、德方纳米等和零部件宏发股份、汇川技术、三花智控等，重点推荐比亚迪、星源材质、欣旺达、国轩高科，关注天齐锂业、赣锋锂业、中科电气、贝特瑞、嘉元科技、诺德股份、融捷股份、天华超净、永兴材料等。

    　　风险提示：销量不及预期、政策不及预期、竞争加剧。