申万宏源交运一周天地汇:关注阳明海运后续集装箱船订单 台风“灿都”推升空海运价格
本期投资提示:
租赁造船产业链:造船行业订单量价拐点已现维持中国船舶,扬子江首推。现代重工韩国上市首日股价上涨85%。三星重工承接6 艘7000TEULNG 双燃料集装箱船订单,国际船舶网报道背后船东或承租人为达飞。国际船舶网报道阳明海运阳明规划订造15 艘15800TEU 新巴拿马型集装箱船,另外订造5-6 艘24000TEU 超大型船,其中部分采取长租,部分自己出资建造。
空运:台风“灿都”导致航班取消空运价格继续上涨,TAC 上海至欧洲运价6.06$/kg,环比上涨3.2%;TAC 上海至北美运价10.98$/kg,环比上涨3.6%。重点推荐华贸物流,关注三季报业绩验证后的估值切换行情。
集运:SCFI 报4,622.51 点,周上涨1.19%。NCFI 报收于4205.4 点,较上周上涨1.9%。NCFI 欧线、美线均上涨0.4%,地中海先下跌2.1%。FBX 指数包含货代二级市场价格,美西下跌2.2%,欧线上涨1.1%。内贸集运:PDCI 报1679 点,环比上升3.7%,东北,华南运价上涨,华北受煤炭货源督查影响增幅有限。 油轮: 克拉克森VLCC TCE 报1153 美元/天。VLCC 海上浮舱报66 艘,下降1 艘。
干散:本周BDI 报4275 点,上涨11%。台风“灿都”影响船期,好望角型船大涨快递:(1)行业: 8 月全国快递行业业务量保持中高速增长,本月快递市场发展平稳;2021 年8月份,全国快递服务企业业务量完成89.9 亿件,同比增长24.3%;业务收入完成840.1 亿元,同比增长15.5.%;单票收入9.34 元,同比增速-7.0%,环比增速0.9%。预计下半年行业仍可能持续修复行情,行业旺季将至,单票收入降幅有望减少。9 月15 日,国家发改委公布对《“十四五塑料污染治理行动方案”》的解读,提出到2025 年,电商快件基本实现不二次包装,可循环快递包装应用规模打到1000 万个。(2)公司:快递公司8 月数据公布,业务量增速顺丰、圆通领跑,单票收入环比回正。业务量同比增速角度,顺丰(33.13%)>圆通(27.32%)>行业(24.3%)>韵达(18.95%)>
申通(15.89%),韵达、申通同比增速再次慢于行业,龙头市占率提升速度放缓。单票收入除圆通外,同比仍然下降,但是环比有所回升。单票收入同比变化:圆通(+1.03%)>韵达(-3.3%)>顺丰(-6.6%)>行业(-7.0%)>申通(-7.58%),单票收入环比变化:圆通(+5.4%)>韵达(+0.5%)>
行业(+0.9%)>顺丰(+0.1%)> 申通(-1.0%)。韵达快运宣布上线“大票速派”产品。该产品主要针对800kg 以上大票货物快速派送业务,为客户提供大票货物即到即派服务,大票速派采用单票计费模式,通过“首价+续公里数+续重“定价模式,在派送服务上,大票速派也做了与传统模式相不同的改动,所有开单大票直派的货物都使用1D 时效。(3)投资分析意见:建议持续关注长期逻辑清晰,业务量保持高速增长、业绩提升稳定的顺丰控股;加盟快递中,关注将竞争优势逐步转化为业绩改善,从而迎来估值修复的行业龙头中通快递、韵达股份航空机场:9 月18 日,海南省海航集团联合工作组组长、海航集团党委书记顾刚主持召开2021 年度第39 周安全生产经营例会。会上强调:(1)重整后老股东团队及慈航基金会在海航集团及成员企业权益将全部清零,不再拥有相关股权。(2)如顺利完成破产重整,海航将重整拆分为四个完全独立运营的板块——航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块,各自由新的实控人股东带领前行,相互完全独立,确保各板块各自回归主业、健康发展。
风险提示:经济增速低于预期。