食品加工行业跟踪报告:国内原奶价格微降 恒天然奶粉价格上涨

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:颜慧菁/张宇轩 日期:2021-09-22

  原奶价格走势。2021 年9 月2 日-9 月8 日,国内主产区原奶价格为4.34 元/kg,环比-0.2%,同比+12.7%。2021 年6 月恒天然原奶价格为0.36 欧元/kg,环比+5.2%,同比+25.0%。

      7 月进口大包粉单价环比+2.1%,恒天然全脂奶粉拍卖价回涨。2021 年7 月奶粉进口单价为3786.49 美元/吨,环比+2.1%,同比+19.0%。2021 年9 月7 日,恒天然脱脂奶粉拍卖价为3274 美元/吨,环比+7.3%,同比+22.9%;全脂奶粉拍卖价为3691 美元/吨,环比+3.9%,同比+28.0%。2021 年7 月,全国奶粉产量为6.36 万吨,同比-6.6%。2021 年8 月,进口到港奶粉数量为7.50 万吨。

      饲料价格小幅波动,7 月苜蓿草到岸价上涨。2021 年9 月11 日-9 月17 日,玉米平均价为2790 元/吨,环比-0.4%,同比+18.7%;豆粕平均价为3760 元/吨,环比+0.8%,同比+16.4%。2021 年7 月,进口苜蓿草平均到岸价379.3 美元/吨,环比+2.6%,同比+3.5%。

      国际要闻。【邦吉】9 月6 日,邦吉宣布旗下全球领先的植物基脂质生产商和供应商邦吉洛德斯发布全新有机产品——倍益宝BetapolOrganic。作为公司最新一代产品,倍益宝BetapolOrganic 的研发过程受到天然母乳成分的启发。同时,这也是首款获得中国和欧盟双重有机认证,可在婴幼儿配方奶粉中使用的有机OPO(油酸-棕榈酸-油酸或SN-2 棕榈酸甘油三酯)。【Arla Foods Ingredients】

      9 月15 日,婴儿配方奶粉原料供应商Arla Foods Ingredients 推出干混乳脂球膜奶粉Lacprodan Premium MFGM-10 。此前该品牌推出的LacprodanMFGM-10 是其第一款含乳脂球膜(MFGM)婴儿配方奶粉。

      国内要闻。【蒙牛乳业】9 月6 日,蒙牛与泰安市政府和泰安高新区签署打造高质量百亿产业集群战略框架协议。根据协议,未来几年蒙牛将在泰安陆续开展投资建设“种+养+加+配”全产业链集群,围绕核心工厂、奶源基地配套产业三大板块带动乳业上下游全面发展,实现产值100 亿元。【天润乳业】9 月9 日,天润乳业与德州市齐河县政府、齐河投资集团于9 月8 日签署框架合作协议,合作方案涉及乳制品加工基地、奶牛养殖及牧草种植基地和乳品销售合作。【妙可蓝多】9 月10 日,妙可蓝多发布公告称,刘大永因工作调整于近日辞去公司财务总监职务,公司另有任用,并向其致谢。经公司总经理提名,董事会同意聘任蒯玉龙为公司财务总监,任期至公司第十一届董事会届满时止。

      投资观点及原奶价格预测:2021 年至今(截至9 月8 日)原奶价格震荡上行,我们认为主因需求恢复下奶源短缺,叠加养殖成本压力传导。21H1 玉米、豆粕价格自高位回调后波动上升,21 年至今(截至9 月10 日)均价同比+32.6%、+17.2%,饲料成本上涨推动奶价上行。随着上游补栏扩产,原奶缺口有望得到缓解,预计21 年国内原奶价格将维持低个位数温和上涨。

      风险提示:原材料价格大幅波动,国内外疫情控制进程不及预期。