机械设备行业跟踪周报：建议关注近期回调但高景气度的光伏锂电设备 持续看好行业数据迎回暖趋势的工程机械行业

　　1.推荐组合

    　　三一重工、中联重科、杭可科技、柏楚电子、晶盛机电、先惠技术、恒立液压、杰瑞股份、奥普特、金博股份、华测检测。

    　　2.投资要点

    　　光伏设备：长期看好高景气度的光伏设备行业，重点关注个股边际变化硅片环节订单饱满，8 月31 日晶盛机电获中环61 亿元大订单，全年新接订单有望超200亿元；电池片环节，（1）HJT 大订单落地：9 月2 日，华晟二期2GW HJT 完成主要设备采购谈判，迈为中标3 条600MW 整线，合计1.8GW（约8-9 亿元）；（2）转换效率创纪录：

    　　9 月7 日，迈为利用自主研发的HJT 高效电池量产设备，联合SunDrive 的电镀工艺，在全尺寸 M6（274.5平方厘米） 单晶HJT 电池上的转换效率达到25.54%，创新世界纪录。组件环节技术迭代加快，大片化、薄片化和高精度串焊会带来组件设备的更新，未来市场空间有望翻倍。热场环节持续供不应求，9 月9 日金博股份与包头美科和高景分别签署4/10 亿长期采购协议，合计14 亿元订单为金博2020 年收入的3 倍。投资建议：电池片设备建议关注：某HJT 时代布局前瞻的公司、金辰股份，推荐捷佳伟创；硅片环节重点推荐晶盛机电；组件环节推荐奥特维；热场环节重点推荐金博股份。

    　　锂电设备：设备商产能稀缺性显现，锂电设备行业业绩高增2021H1 锂电设备行业整体业绩正向增长。2020Q4 以来动力电池厂迈入扩产高峰，锂电设备进入卖方市场，设备商在手订单充足，订单盈利性也逐步改善，推动业绩高增。

    　　锂电设备行业将持续受益于全球电动化大趋势。我们对行业做出以下预判：①全球动力电池进入新的产能周期，7 家龙头电池厂规划未来3 年扩产968GWh；②2021 年海外电池厂扩产进入加速期；③模组线+PACK 线自动化率正处于由低到高的拐点：⑤未来设备采购形式为分段采购和整线总包共存，未来客户为电池厂和整车厂共存。投资建议：重点推荐先导智能、杭可科技、利元亨、先惠技术，建议关注联赢激光、海目星、斯莱克。

    　　工程机械：8 月挖机销量同比-14%好于预期，行业数据迎回暖趋势2021 年8 月挖机销量同比-13.7%，好于此前CME 同比-18%预期。其中国内销量12,349台，同比-31.7%；出口5,726 台，同比+100.0%。

    　　上游数据验证+政策刺激需求，行业基本面有望全面回暖。9 月上游核心零部件厂商挖机油缸排产同比+14%、环比+18%，较8 月进一步改善。政策端政府专项债发行加速+矿山复工复产，四季度行业销售有望反弹。综合而言，我们维持全年挖机行业增速15%预判。重点推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械。

    　　机器视觉行业：智能制造大趋势下的长坡厚雪赛道我国机器视觉处在快速发展阶段，是长坡厚雪赛道。①2016-2019 年全球机器视觉市场规模CAGR 达18%；我国机器视觉起步较晚，但增速高于全球水平，2015-2019 年CAGR 达35%。

    　　②作为全球第一大制造国，我国机器视觉渗透率偏低，有较大成长空间，中国产业信息网预测2023 年我国机器视觉行业规模有望达到197 亿元，2019-2023 年CAGR 达17.6%。

    　　机器视觉行业盈利水平出色，本土企业方兴未艾。①国内机器视觉已经形成完备的产业链，相关企业涵盖零部件供应商和集成开发商两大类；②机器视觉中游环节的零部件企业普遍具备较强盈利能力，龙头企业毛利率常年维持在70%以上。③大量的资金涌入，促进了本土企业的快速发展。重点推荐奥普特，建议关注矩子科技，以及即将上市的凌云光、中科微至。

    　　机床行业：建议关注中报业绩超市场预期的国产机床与刀具龙头2021 上半年机床与刀具行业整体业绩延续快速增长态势。收入方面，机床行业合计营收同比+62.8%，刀具行业代表华锐精密与欧科亿营收分别同比+68%/+61%。盈利能力方面，虽然受到上半年原材料涨价影响，但随着规模效应逐步凸显，毛利率和净利率水平持续向好。

    　　机床行业周期拐点已至，目前正处于制造业复苏+更新周期的黄金风口。而刀具行业作为机床行业的重要环节，将有望在这一轮风口中加速国产替代。长期来看随着我国机床数控化率持续提升、刀具市场消费升级，行业增长延续性较强。机床行业重点推荐国盛智科、科德数控；建议关注创世纪、海天精工。刀具板块重点推荐华锐精密；建议关注欧科亿。

    　　风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续。