光大宏观周报：专项债发行继续提速 基建有望持续反弹

本周聚焦：

    9 月以来，专项债发行明显提速。据截至9 月18 日的发行安排来看，9 月累计地方政府专项债发行达到3140 亿，相比上月同期多增1422 亿，专项债发行已呈现出明显提速的信号。

    专项债发行提速下，有望带动基建持续反弹。一方面，在“尽早形成实物工作量”下，专项债发行后续将继续提速，9 月或将迎来专项债发行高峰，有力带动基础设施等领域扩大有效投资；另一方面，政策多次表态支持重大工程项目建设，加快将102 项重大工程落实到具体项目中，继续支撑专项债投向基建领域，从而带动基建持续反弹。

    海外观察：

    美国10 年期国债收益率与通胀预期均有所下行；美国10 年期和2 年期国债利率期限利差维持不变。美联储、欧央行和日央行资产规模均有所上升。

    海外政策：

    美联储“褐皮书”全国经济形势调查报告显示，德尔塔毒株快速蔓延导致经济活动放缓；美国政府宣布控制疫情的六步计划，提出加快疫苗接种等措施；英国首相公布计划拟对工人、雇主和部分投资者加税，以解决医疗和社会保障领域的资金危机。

    全球资产：

    全球股市多数收跌，工业品价格涨跌分化。纳斯达克指数下跌1.61%，标普500 下跌1.69%。欧洲股市普遍收跌，亚洲股市涨跌分化。大宗商品价格方面，焦煤、铝涨幅较大，分别上涨8.09%、7.12%，ICE 布油上涨0.65%，LME 铜上涨2.30%，铁矿石下跌6.81%。贵金属多数下跌，农产品多数下跌。

    央行观察：

    欧洲央行管理委员会预计，欧洲央行的主要利率将保持在当前或更低的水平；美联储FOMC 永久票委、纽约联储主席威廉姆斯表达缩债预期。

    国内观察：

    上游：原油价格环比上涨，动力煤、焦煤价格环比上涨，铝价环比上涨，铜价环比上涨。中游：高炉开工率下跌，水泥价格指数环比上升，螺纹钢价格环比上涨，库存同比下降。下游：商品房成交面积跌幅扩大，供应面积同比增速由负转正，猪价、菜价、水果价格环比下跌。流动性：十年期国债收益率下行。

    国内政策：

    北交所注册成立出台三大业务规则；证监会主席易会满在WFE 年会开幕式上致辞表示深化资本市场开放合作；腾讯、网易等网络游戏企业和平台被多部门联合约谈；央行新增3000 亿元再贷款额度加大对中小微企业纾困帮扶力度。

    下周财经日历：美国CPI（周二）；中国实体经济数据（周三）