科技-ARVR系列#2:展望虚实交互时代硬件形态

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:彭虎/李澄宁/黄天擎 日期:2021-09-17

  投资建议

      从交互方式、用户体验及时效性等方面判断,我们认为虚实交互有望成为下一代互联网形态。站在科技硬件角度,我们认为用户未来将通过ARVR设备实现虚拟世界与真实世界交互,脑机接口则有望作为交互方式,完成人机交互反馈及信号传输。展望未来,随若全球科技巨头陆续入场,我们认为虚实交互发展及落地速度或将超出市场预期理由

      多条赛道均出现边际性变化,基础设施、软硬件、内容共同搭建虚拟世界。具体而言,1)基础设施方面,5G基站建设加速、大规模IDC数据中心的落成以及云计算和边缘计算的布局,提高信息传输速率,解决算力限制;Al建模技术的突破提高PGC内容生产效率;区块链NFT的出圈加速虚拟资产的渗透;2)硬件方面,新一代VR产品Oculus Quest2定义行业旗舰款产品,VR硬件需求复苏;3)软件方面,虚拟引擎的技术迭代,提升虚拟空间的构筑能力;4)内容生态方面,Roblox的上市使得UGC模式受到市场的认可。因此,我们认为,在多条赛道边际性变化的推动下,虚拟世界将加速向成熟形态演进,2021年或将成为虚实交互元年。

      5G+云计算推动交互方式持续变革,VR/脑机接口将成为虚拟世界的硬件入口。过去数年,主机、PC、手机等智能终端不断迭代,目前随着VR行业的兴起进入到了全新的阶段。我们认为,在5G+云计算的持续发展迭代趋势下,、未来VR硬件或将向云VR转化,彻底摆脱硬件限制,同时实现全身传感,提升用户的沉浸感。长期,伴随着脑机接口技术的突破,脑机接口凭借其便携性、低延迟的优势,将重新定义人机交互方式,有望成为VR之后的下一代人机交互方式。

      大厂布局虚实交互赛道,率先布局web3.0,随着硬件加速成熟以及相关领域巨头入场,行业景气度持续向上抬升。在此风口上,包括腾讯、Facebook等大厂在虚实交互赛道上纷纷布局。但是目前虚实交互概念项目仍与其特征存在一定的差距,行业仍然处于前期的摸索阶段。未来,我们认为,作为互联网下一站,将在硬件需求、平台形态、内容生态、基础设施等多方面带来新的机遇。

      盈利预测与估值

      我们维持已覆盖公司目标价及评级不变,建议投资人关注:1)歌尔股份等VR组装龙头;2)舜宇光学、韦尔股份、长盈精密和视涯(未上市)等VR核心零部件供应商;以及3)Facebook(未覆盖)、字节跳动(未上市)等软硬件结合巨头,BrainCo(未上市)、Neuralink(未上市)等脑机接口初创公司,Nreal,Pimax.DPVR等未上市ARVR品牌。

      风险

      技术发展进度不及预期;游戏相关领域受政策及监管风险。