科技行业车联网：OTA驱动发展 赋能网联自动驾驶

　　投资建议

    　　车联网是汽车、电子、计算机、通信等多技术领域深度融合的新型产业，自“十二五”以来蓬勃发展。我们认为，在汽车智能化的新趋势之下，车联网的首要驱动力正在由政策转变为应用侧的需求。OTA远程升级、远程控制（远程热车、远程开关车锁）等作为智能网联的代表性功能，对于通信网络提出了更高的诉求，我们认为这将推动车联网渗透率的进一步提升。展望未来，我们认为车联网是由单车智能迈入网联自动驾驶时代的重要基础设施。

    　　理由

    　　我国的车联网产业发展可分为三个阶段。1）车载信息服务阶段（2012-2020），顶层政策是这一阶段产业发展的核心驱动力，联接形态以V2N为主，多种商业模式诞生、但尚处于发展初期。从应用角度看，该阶段车联网主要服务于驾乘人，表现形式包括乘用车中的信息娱乐功能和商用车中的监测定位功能。2）智能网联汽车阶段（2020-2025），智能化成为汽车产业大势所趋，单车智能相关的OTA、基础远程控制等应用场景先行，其对车联网基础设施的需求，反向成为该阶段产业发展的首要驱动力。3）智慧出行阶段（2025-），以车联网为基础，“人-车-路-云”等交通要素通过网络相联，感知侧可提供360°全方位的周边汽车信息，决策层通过云控基础平台实现智能分析和管理调度，助力实现单车智能向网联自动驾驶阶段的过渡。

    　　OTA开启汽车不断成长的“生命通道”。OTA是一种远程无线升级技术，经移动通信的接口对软件进行远程管理，实现现有功能/性能优化、新功能推送等。自2012年特斯拉ModelS进行了第一次OTA升级后，其他车企开始广泛布局。根据佐思汽研数据，2020年我国乘用车OTA装配量达到445万辆，同比增长16%，装配率提高 4ppt至24%。OTA是“云管端”架构的系统方案，“管端”是其实现运作的重要环节之一，对网联化水平提出更高诉求。我们认为OTA应用先行，将倒逼车联网建设需求。远期，车联网有望为自动驾驶服务。相比于当前单车智能的解决方案，我们认为车联网具备独特的优势：1）协同感知，获得全方位（定位、转向、速度）的周边汽车信息和非视距信息，与传感器信息融合可增强算法的鲁棒性；2）协同决策，通过云端算法的持续优化，增加车与车、车与路之间决策的系统性，融入车辆优先级管理等功能；3）协同控制，基于更高带宽、更低时延的网络对车辆驾驶行为进行干预，如远程遥控、车辆脱困等。

    　　盈利预测与估值

    　　维持覆盖标的盈利预测和评级。我们看好资源领先、有望形成平台化车联网方案的企业和专注单一领域、具备技术先发优势的公司，建议关注中兴通讯、德赛西威、移远通信、广和通、千方科技、四维图新（软件组覆盖）、万集科技（未覆盖）等。

    　　风险

    　　车联网部署规模不及预期；车联网由于安全问题带来的政策风险。