广电运通(002152)深度报告:聚焦AI核心要素 深化金融科技和城市智能场景应用

类别:公司 机构:万联证券股份有限公司 研究员:夏清莹 日期:2021-09-14

  在银行数智化转型和新基建的背景下,公司重视技术研发,聚焦AI 核心要素,深入基础技术的研发,以数据、算法、算力、场景为核心发展金融科技和城市智能领域。

      投资要点:

      建设“金融+场景”智慧网点,打造多个标杆案例:银行网点及自助设备存量持续下行,数智化转型为大势所趋。四大行纷纷加强布局智能银行网点,推动“金融+场景”商业模式落地。公司市场龙头地位稳固,连续十三年蝉联网点设备销量第一,具备丰富的智能设备产品线,连续中标大行智能终端项目,助力建行、广发、工商银行等打造 “5G+智慧银行”标杆项目,实现从“交易智能化”到“场景智慧化”的转型。

      数字人民币试点活动不断,公司推出软硬件产品服务:在数字人民币近期的试点中,除了在线上及线下的商贸零售领域外,数字人民币还进入了政务办理、工资发放、公积金、社保、医疗保险等领域,场景愈发多元化。公司为长沙银行建设数字人民币核心业务系统,与工行联手打造了数字人民币智能机,并与多家银行开展了数字人民币ATM 兑换测试。

      建立专业研发组织体系,深耕城市智能领域:公司具备超2000 人的专业研发团队,搭建了aiCore system 人工智能大数据平台,围绕智能金融、智能交通、智能安全、智能便民、智能计算等业务场景向人工智能行业应用企业全力转型。

      业绩稳健增长,净资产持续提升,海外业务有所突破:根据公司半年报,公司营收利润净资产均稳健增长,海外业务在疫情压力下实现稳健增长,与墨西哥BBVA 银行签订了1.06 亿大单。

      盈利预测与投资建议: 预计公司21-23 年营业收入分别为72.28/81.00/90.88 亿元,净利润分别为8.39/10.13/12.06 亿元, EPS分别为0.34/0.41/0.49 元,对应2021 年9 月9 日的收盘价PE 分别为31.60/26.19/21.98 倍,维持“推荐”评级。

      风险因素:智能金融设备需求及智能网点建设需求不及预期;数字人民币应用落地不及预期;技术研发水平不及预期;海外业务不及预期;疫情的不确定性风险。