晨会纪要

　　周四沪深股指先抑后扬强势宽幅震荡，股指前市平开即在元宇宙板块大跌带领下一路震荡下挫，午后钢铁和采掘板块再现活跃，并带动了周期资源板块的进一步上扬，市场交投趋于活跃，股指企稳震荡逐级回升。盘中板块热点轮继续分化，其中钢铁、煤炭资源和水泥建仓板块表现活跃涨幅居前，元宇宙、半导体和文化传媒板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均微幅上涨，全天两市成交量1.43 万亿略有减少，市场板块轮动速度加快，量价依然有所背离。

    　　综合分析，国家统计局发布了8 月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。其中，CPI 同比上涨0.8%，而PPI 同比上涨9.5%涨幅进一步扩大，"剪刀差"继续扩大。近期中央一系列的政策指引激发了市场的活力和投资者参与信心，相关题材概念轮番活跃，而本周大宗原材料价格大涨，也引发了周期资源板块的持续活跃，市场做多力量明显增强，股指全天呈现强势宽幅震荡整理走势。美联储主席鲍威尔警告疫情反弹给经济复苏带来不确定性，年内或可能缩减购债但不会急于加息，尤其美国新增非农就业人数不及预期创下7 个月来新低，缓解了市场对于短期收紧货币政策的担忧，市场不确定性消除美股再度刷新历史高点。美联储维持量化宽松政策，欧盟央行紧随美国保持流动性，全球量化宽松周期格局不变，欧美投资者依然对未来经济复苏持乐观预期，流动性泛滥资产价格大幅波动，欧美多边保护主义抬头全球产业链受到严重冲击，德尔塔变异病毒肆虐，阿富汗局势错综复杂，美股迭创历史新高后出现宽幅震荡振幅有所加大，全球股指亦同步跟随震荡加剧。国家明确建设中国特色资本市场主基调，加速金融业改革有效提升资本市场战略定位，央行维持货币政策调节工具，IPO 常态化发行但产业资本减持离场意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市以平衡资本市场的供需矛盾，但相较于海外市场的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续激发起市场的做多信心，尤其南向资金有增无减不断流出，A 股市场资金面供求处于明显失衡状态，市场缺乏有效的增量资金基本以存量资金为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情。从技术面分析，5 月份以来股指震荡逐级回升并在5 月下旬重新收复中短期均线，成交量较前期明显放大重回万亿水平，市场活跃度有明显提高，股指整体表现偏强。我们始终强调本轮行情是以创业板指作为市场风向标，其动向对股指的指引作用较大，近期创业板指数表现较弱对市场的负面影响及其明显，本周一创业板指出现快速企稳反弹对市场人气带来些许提振，权重和题材轮番活跃有效激活了市场做多力量，股指持续放量宽幅震荡多空双方分歧较大争夺趋于激烈；近期市场沪强深弱格局不变，上半周几大股指宽幅震荡回升，周三和周四股指维持强势震荡整理，但本周市场量价始终有所背离还是需投资者引起注意，目前沪指走势最强已接近前期高点，而其他几大指数也同步逐渐回到中短期均线附近，市场呈现出明显的结构性行情，因此预期短期股指仍将围绕多空分界岭宽幅震荡，密切关注创业板指的动向，重个股轻指数控仓精选个股操作。