粤开策略元宇宙：仰望星空和脚踏实地

　　8 月29 日，字节跳动收购Pico VR 的消息，被Pico 创始人证实，但未公布收购金额。根据IDC,2020 年Pico 位居中国VR 市场份额第一。目前，字节跳动内部计划研发元宇宙社交产品“Pixsoul”，收购Pico 后，元宇宙生态有望进一步构筑。9 月1-8 日，元宇宙概念指数持续攀升，wind 元宇宙指数9 月8 日当天拉升4.72%，9 日上午元宇宙指数有部分回调，相比于8 月底仍在较高点位。

    　　一、Roblox 上市引爆元宇宙（Mataverse）概念潮游戏平台Roblox(RBLX.N)在纽交所上市引爆元宇宙（Mataverse）概念潮。

    　　作为元宇宙第一概念股，美东时间3 月10 日，在线游戏平台Roblox(RBLX)在纽交所上市，发行价45 美元，上市首日收盘即上涨54.4%。高度交互、3D沉浸、开发社区属性下，Roblox 的DAU 日活跃用户快速增长。

    　　元宇宙（Mataverse）由科幻作家Neal Stephenson 于1992 年在其著作《雪崩》中首次提出，是一个平行于现实世界、类似于现实世界，并且始终在线的虚拟世界。Roblox 公司共同创始人兼CEO Dave Baszucki 在接受采访中，提及了Roblox 的八大特征，包括了身份Identity、朋友Friends、沉浸感Immersiveness、低延迟Low Friction、多元化Variety、随地Anywhere、经济系统Economy 和文明Civility。

    　　二、仰望星空：元宇宙构建怎样的产业体系

    　　一，元宇宙的沉浸感、空间交互，需要VR（虚拟现实）/AR（增强现实）技术支持，以达到MR（混合现实）。

    　　二，元宇宙的低延迟、同步性，需要5G、云计算、边缘计算等提升运行效率。

    　　实时同步的用户体验要求降低时延，提高带宽、网络稳定性和算力要求。

    　　三，元宇宙的仿真性、延展性、多元性，需要AI、大数据、可视化开发等技术。

    　　四，元宇宙的社会性和经济性，需要区块链技术作为货币体系基础。

    　　三、脚踏实地：路漫漫，以史为鉴谋长远发展

    　　当前距离实现元宇宙，有很长的路要走。首先是各项支撑元宇宙的技术，仍在发展初期，不论是虚拟交互体验、网络低延迟、智能化程度等等，当前的技术水平差距较大。其次，对于企业来说，研发新的技术，如VR/AR、AI、云计算等，投入周期长，兼顾产、研需要足够的现金流和技术团队支撑。

    　　仰望星空有望点燃新的产业革命，但需脚踏实地，谋求长远发展。以史为鉴，回顾美国20 世纪初的互联网泡沫。科网行情起于宏观经济环境的高增长低通胀、科技周期进入计算机时代，以及政策方面利好不断。科网泡沫止于美联储加息、微软垄断案、互联网行业竞争格局变化等。

    　　长期来看，拥有优质商业模式、业绩可持续的科技企业拥有较好的股价表现。

    　　元宇宙概念股下，仍要回归到公司自身发展逻辑，建议关注：（一）VR/AR头显巨头和相关产业链的优质公司；（二）游戏方面相关优质标的；（三）云计算、5G、区块链相关产业链标的。（后附梳理标的）。

    　　风险提示：经济、产业发展不及预期