金证股份(600446)：扣非利润增长符合预期 创新业务打开成长空间

　　事件：公司发 布2021 年中报，实现营业收入25.93 亿元，同比增长25.28%；实现扣非归母净利润0.45 亿元，去年同期为-0.09 亿元，扭亏为盈。

    　　归母净利润受一次性损益影响，扣非利润增长符合预期。2020 年上半年，主要是因为对金智维计入的投资收益所知，2021 年上半年则没有此影响。2021 年扣非利润扭亏为盈，标志着公司经营性利润的增加。

    　　中标国有大行，金融IT 业务快速增长。2021 年上半年，证券经纪软件业务2021 年上半年收入2.43 亿元，规模同比增长44.83%，资管机构软件业务2021 年上半年收入0.69 亿元，同比增长48.92%。公司中标了建信金科、交银理财、中邮理财、兴业银行、兴化基金等标杆性资管机构。极速交易3.0 产品已完成在太平洋证券、甬兴证券、世纪证券投产上线，以及在申万宏源证券、中金财富证券等券商完成系统升级。

    　　创新业务打开成长空间。2021 年上半年，公司创新业务实现收入3.42 亿元，同比增长78.48%。融合通信、RPA(机器人流程自动化软件)、行业云都呈现了高速的发展态势，同比分别增长131.74%、77.41、109.03%，为公司新的增长动力提供了来源。

    　　投资建议：在管理层的变更下，公司迎来全新的发展机遇。公司所处的金融科技行业未来发展前景广阔。我们预计2021-2023 年公司的EPS 分别为0.44/0.58/0.82 元，给予买入评级。

    　　风险提示：股权激励行权条件无法完成；行业竞争加剧[