光峰科技(688007)：登激光显示之峰 造光学视界之极

　　推荐逻辑：激光 显示行业第一股，拥有原创技术、核心专利、核心器件研发制造能力的全球领先激光显示科技企业。公司于2007 年首创可商业化的基于蓝色激光的荧光激光显示技术ALPD，解决了激光显示产业化难题。公司目前业务涵盖B 端和C端消费市场，以及激光订阅服务业务三大业务板块，走“双轮驱动”发展路线，形成电影、家用、商教与工程四大市场的应用模式。

    　　凭借行业领先的技术优势，公司走出了“核心器件供应商+自有品牌”的多元发展路径。基于ALPD技术，光峰科技通过与中影器材、小米、东方中原、中影股份等市场营销能力强的头部企业建立合资公司的形式来快速推动产品商业化，并快速运用到电影市场、家用市场、商教市场和工程市场，成为我国激光影院光源、激光电视和工程激光投影的龙头。

    　　公司深耕技术研发，把握产业发展方向，实现独家首创的ALPD技术四代升级研发。截至2021 上半年，公司在全球范围内申请及获授权专利累计数量已达到2221 件。1.电影市场：首创分时租赁模式，激光光源市占率第一；携手国际数字放映巨头巴可，合营模式打开市场空间；2.家用市场：激光电视加速渗透，市场有巨大发展潜力；激光电视光机市占率近35%，位居行业前列，市场需求强劲，前景广阔；3.商教市场：激光商教投影市场竞争较为充分，公司产品优势明显；4.工程市场：国产品牌的领军者，国产替代趋势下份额有望持续提升。

    　　盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023 年的EPS 分别为0.49元、0.67元、0.94 元，对应的PE 为60倍、44 倍、31 倍。考虑到公司在激光光源领域极强的技术优势和壁垒，随着国产替代进程加速，虚拟现实、增强现实科技的进步，公司的应用场景将进一步放大，海内外市场将进一步拓宽，市占率将进一步提升。作为行业龙头，公司有望享受行业高速成长的红利。我们给予光峰科技“持有”的投资评级，目标估值2021 年65 倍，目标价31.85 元。

    　　风险提示：激光成像技术发生根本性变化的风险、公司产品市场销售情况不及预期的风险、激光电视渗透率提升不及预期。