食品加工行业跟踪报告:7月进口大包粉单价同比上涨19.0%

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:颜慧菁/张宇轩 日期:2021-09-06

原奶价格走势。2021 年8 月19 日-8 月25 日,国内主产区原奶价格为4.38 元/kg,环比+0.2%,同比+15.9%。2021 年6 月恒天然原奶价格为0.36 欧元/kg,环比+5.2%,同比+25.0%。

    7 月进口大包粉单价环比+2.1%,恒天然全脂奶粉拍卖价持续下降。2021 年7月奶粉进口单价为3786.49 美元/吨,环比+2.1%,同比+19.0%。2021 年8 月17 日,恒天然脱脂奶粉拍卖价为3052 美元/吨,环比+1.1%,同比+17.0%;全脂奶粉拍卖价为3552 美元/吨,环比-1.3%,同比+21.0%。2021 年6 月,全国奶粉产量为8.53 万吨,同比+4.5%。2021 年6 月,进口到港奶粉数量为9.72万吨,同比+296.5%。

    饲料价格有所下降,7 月进口苜蓿草平均到岸价环比+2.6%。2021 年8 月28日-9 月3 日,玉米平均价为2810 元/吨,环比-1.4%,同比+20.1%;豆粕平均价为3710 元/吨,环比-1.1%,同比+15.2%。2021 年7 月,进口苜蓿草平均到岸价379.3 美元/吨,环比+2.6%,同比+3.5%。

    国际要闻。【Lactalis】8 月25 日,荷兰合作银行依据年营收排名,公布2021年“全球乳业20 强”榜单。Lactalis 以230 亿美元的年营收,超过雀巢,成为全球最大乳企。【a2 牛奶】8 月26 日,a2 牛奶公司发布2021 财年报告。2021财年,公司总营收12.1 亿新西兰元,同比下降30.3%。其中,a2 至初中文标签婴幼儿营养产品营收为3.899 亿新西兰元,同比增长15.4%。

    国内要闻。【新乳业】8 月28 日,新乳业公布2021 年上半年业绩,期内公司实现营业收入43.16 亿元,同比增长68.85%;归母净利润1.46 亿元,同比增长90.58%。【伊利股份】8 月31 日,伊利发布2021 年上半年业绩报告。上半年,公司实现营业总收入565.06 亿元,同比增长18.89%;实现归母净利润53.22亿元,同比增长42.48%。其中,液体乳业务营业收入424.07 亿元,同比增长19.65%,奶粉及奶制品业务营业收入76.27 亿元,同比增长14.83%。【朴诚乳业】近期,简爱酸奶母公司朴诚乳业(集团)有限公司与澳亚牧场母公司AustAsiaInvestment Holdings Pte Ltd.完成战略投资签约,朴诚乳业成为澳亚战略股东。

    双方在三方面达成战略共识:一是高品质原奶的持续供应;二是朴诚乳业万头牧场建设中的技术加持;三是双方将在国内共同选址,投建高标准牧场。

    投资观点及原奶价格预测:2021 年至今(截至8 月25 日)原奶价格震荡上行,我们认为主因需求恢复下奶源短缺,叠加养殖成本压力传导。21H1 玉米、豆粕价格自高位回调后波动上升,21 年至今(截至9 月3 日)均价同比+33.3%、+17.3%,饲料成本上涨推动奶价上行。随着上游补栏扩产,原奶缺口有望得到缓解,预计21 年国内原奶价格将维持低个位数温和上涨。

    风险提示:原材料价格大幅波动,国内外疫情控制进程不及预期。