电力:市场电价边际上行提升电力板块景气度 关注清洁能源基地进展

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:高兴 日期:2021-09-05

  行情回顾:本周电力板块上涨8.9%,沪深300 指数上涨0.3%,电力板块跑赢大盘8.53 个百分点。2021 年初至今电力板块上涨15.1%,沪深300 指数同期下跌7.07%,电力板块年初至今累计跑赢大盘22.1 个百分点。分子板块看,本周火电、水电和燃气板块涨跌幅分别为12.04%、3.44%和0.88%。

      秦皇岛煤价环比上涨6.39%,同比上涨109%

      9 月3 日,秦皇岛Q5500 动力煤市场价为1167.5 元/吨,本周环比上升6.39%,同比上涨109%;9 月1 日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为690 元/吨,本周环比上涨1.02%,同比上涨72.21%。期货方面,郑州商品交易所2022 年1 月交割的动力煤合约9 月3 日报价896.0 元/吨,环比上涨4.72%,较现货价贴水271.5 元/吨。

      秦港库存本周环比下降11.95%,同比减少24.61%煤炭库存方面,截至9 月3 日,秦港库存383 万吨,本周环比减少52 万吨,降幅11.95%,同比减少125 万吨,降幅24.61%。而广州港9 月3 日库存为244 万吨,本周环比增加9.60 万吨,增幅4.10%,同比减少16.6 万吨,降幅6.37%。

      周度观点及投资建议

      近日广东省9 月集中竞价价差为0 厘/千瓦时,首次出现0 价差。

      今年1-5 月份广东省月度竞价价差一般在-30~-40 厘之间,6-9 月份价差逐步收窄,分别为-19.1、-18、-2.5 和0 厘,整体上较好的反应了当前煤价高位下电力出力意愿不强,从而电力供需趋紧的局面。此前蒙西、广西、宁夏等地均有文件,允许市场电价边际上涨。此外我国十四五期间的清洁能源基地规划也在逐步推动,我们判断在相关区域有电力装机布局的企业有望受益于相关规划,新能源装机增长空间将进一步打开。我们重点推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能、海上风电确定性投产的优质新能源运营企业福能股份、受益于电解锰价格上行的三峡水利和低估值高股息、未来将提升新能源装机占比的华润电力,建议关注乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。天然气方面,我们推荐综合能源业务快速发展,兼有多气源供给的城燃龙头新奥能源以及多举发展能源供给业务,打造综合清洁能源服务商的深圳燃气。