先进制造投资周报:“工业母机”再迎风口 核心逻辑从周期复苏到“补链强链”

类别:行业 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:孟鹏飞/韦俊龙 日期:2021-09-05

  投资组合

      秦川机床、埃斯顿

      重点公司

      华中数控、秦川机床、浙海德曼、拓斯达、昊志机电、同飞股份、科德数控、日发精机、宏华数科、埃斯顿、佳士科技、奥普特、博众精工、科瑞技术、快克股份、创世纪、华东重机、克来机电、兆威机电、绿地谐波、汇川技术、中控技术、石头科技、科沃斯、海目星

      下周新股:待定

      核心观点

      “工业母机”再迎风口,核心逻辑从周期复苏到“补链强链”。在十四五规划、专精特性、国资委会议等重磅政策催化下,工业母机迎来新一轮产业风口,但本轮板块行情和上一轮有所不同。2020 年机床行情的核心逻辑是十年周期反转,最受益的是业绩爆发增长的龙头企业(偏主机);本轮行情的核心逻辑在于 “专精特新” 中工业母机是国家“补链强链”、突破卡脖子技术的关键领域,最受益的是掌握核心技术的龙头企业(偏核心部件)。受益细分龙头:科德数控(五轴联动)、创世纪(加工中心)、海天精工(龙门、卧加)、秦川机床(磨齿机)、华辰装备(轧辊磨床)、日发精机(卧加、龙门)、国盛智科(五轴)、浙海德曼(车床)、宇晶股份(加工中心)、拓斯达(五轴)等,核心部件——华中数控(数控系统)、恒而达(模切工具)、昊志机电(主轴)、华锐精密(刀具)、鲍斯股份(刀具)等。

      自动化:制造业产业升级大趋势,通用自动化持续景气。上游核心部件:工控(汇川/中控),降速器(绿的谐波),机器视觉(奥普特/矩子科技/天准科技);中游设备:机器人(埃斯顿/拓斯达),机床(创世纪/海天精工/秦川机床/昊志机电),激光(锐科激光/海目星)等。

      锂电设备:7 月新能源车产销延续高增,全球电动化趋势持续,传统车企及造车新势力热情不减(小米加入造车大军),新能源车产销两旺,受益标的:

      先导智能(锂电设备龙头)、克来机电(大众MEB 汽车电子自动化及空调管路供应商)、海目星(持续拿到客户大单)等。

      光伏设备:“十四五”期间,CPIA 预计中国年均新增光伏装机达70-90GW,全球达222-287GW。光伏产销两旺,全产业链实现国产替代,设备技术快速迭代。受益标的:上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电等。

      检验检测:下游行业产值增加、检测整体占比提高、公司市占率提高,持续超10%增长的中长期优质赛道。受益标的:华测检测、广电计量等。

      风险提示:下游需求复苏持续性,行业竞争加剧、新冠疫情扩散超预期