需求转冷使8月制造业PMI回落至荣枯线附近

类别:宏观 机构:第一创业证券股份有限公司 研究员:李怀军 日期:2021-09-04

  摘要:

      8 月31 日国家统计局公布经季节调整的8 月中国制造业PMI 为50.1%,比7 月回落0.3 个百分点,虽继续保持在50%以上的扩张区间,但经连续五个月回落,已至50%荣枯线附近。从各分项指数看,8 月PMI 的回落主要是受到需求指数的影响。

      8 月新订单为49.6%,一年半来以来首次回落至50%之下,较7 月回落1.3 个百分点;而8 月新出口订单为46.7%,较7月回落1 个百分点。可见,内外需的同时回落,是8 月制造业PMI 表现不佳的主要原因;而8 月生产指数表现尚可,为50.9%,只比7 月回落0.1 个百分点。

      8 月出厂价格指数为53.4%,较7 月回落0.4 个百分点;主要原材料购进价格为61.3%,较7 月大幅下滑1.6 个百分点。这说明,在管理层有关稳价保供措施的大力干预下,大宗商品价格快速上涨的势头已经得到初步遏制。

      从库存角度看,8 月产成品库存指数为47.7%,较7 月回升0.1个百分点;而8 月原材料库存指数同样为47.7%,与上月持平。

      从总体上看,由于需求回落,制造业去库存速度也有所放缓。

      8 月非制造业PMI 指数为47.5%,较7 月大幅回落5.8 个百分点。其中,服务业为45.2%,较7 月大幅下滑7.3 个百分点;而建筑业为60.5%,与7 月相比上升3 个百分点。可见,非制造业PMI 的大幅回落,主要是8 月国内疫情出现反弹后,对服务业产生了较大的影响。