市场策略周报:结构性机会不变

类别:策略 机构:爱建证券有限责任公司 研究员:朱志勇 日期:2021-09-02

  投资要点

      市场震荡回升。上证综指报收3,522.16 点,周涨幅2.77 %,成交金额29,969.16亿元;深圳成指14,436.90 点,周涨幅1.29 %,成交金额37,669.35 亿元;上证50 指数3,123.05 点,周涨幅1.64 %,成交金额5,183.60 亿元;沪深300指数 4,827.04 点,周涨幅1.21 %,成交金额19,163.58 亿元;中证1000 指数7,680.08 点,周涨幅 2.85 %,成交金额15,535.61 亿元; 创业板综指3,535.63 点,周涨幅 1.78 %,成交金额15,024.53 亿元。市场震荡回升,依然是小市值更强,日均交易金额13527.84 亿元,有大幅回升,参与者情绪维持稳定,基金仓位均值稳定。整体来看,市场震荡回升,但依然在区间震荡格局,表现更好的依然是小市值指数,市场仍是博弈特征。疫情虽有反复但也趋弱,美国流动性收缩预期也在迈出小步。市场目前没有打破格局的力量出现,短期内震荡格局将维持,交易机会将持续。随着中期业绩披露的完毕,短期业绩压力影响渐轻,市场活跃度的预计将维持。

      周期强势回归。市场震荡回升,交易依然活跃。从个股涨幅看,涨幅较大的个股主题以工业母机和周期股为代表。跌幅较大的仍是前期涨幅较大的个股以及风险类个股。从概念指数看各周期品种以及工业母机概念表现较强。跌幅前列的概念板块则主要是科技类相关,包括通信、电子、生物等等。从行业看有色金属、采掘、电气设备等行业上涨,通信、农林牧渔等行业表现较弱。我们一直以来都是认为,周期、消费和科技的轮动是市场的主要特征。在周期股强势回归后,消费和科技就相对较弱。市场资金的流动造成了板块的此涨彼消。中期业绩周期行业表现更好是主要的驱动力。不过随着中报披露的完毕,预计轮动又将切换,而基础将是短期的涨跌福。市场目前隐含的风险在于市场资金活跃,交易成本的累积,但实际指数变化不大,这个是需要谨慎的地方。从策略上看,市场依然坚持交易策略,跟随短期资金的方向获取短期收益。更多的是从价格和涨幅上寻找安全边际。

      结构性机会不变。整体来看,短期并未出现打破市场均衡的力量,市场的震荡格局依然维持,但是交易机会依然较多。存量博弈的活跃有利于市场气氛的活跃,但是也增加的交易的成本,累积的风险较多。因此对于市场的交易我们也要保持谨慎的心理。从机会上看,结构性机会的特征不变,只是注意科技、消费和周期的轮动节奏。周期和军工以及高端制造的活跃度较好依然值得关注。

      基本的原则依然是从市场角度出发避高就低。同时注意仓位和收益预期的控制,谨慎参与市场交易