晨会纪要

　　国内市场

    　　股指缩量宽幅震荡 资源板块集体爆发

    　　周二沪深股指先抑后扬宽幅震荡，股指前市开盘后即呈现一路震荡探底走势，午后大金融和中字头板块快速上行，股指止跌企稳震荡逐级回升，收盘前一小时周期板块加速上行，市场资金依然聚焦在资源等周期性行业。盘中板块热点交替切换速度加快，其中煤炭资源、环保和有色金属板块表现活跃涨幅居前，半导体元器件、MINILED 和家电板块整体出现调整。最终沪深两市收盘涨跌互现，全天两市成交量1.45 万亿略有减少，市场活跃度较高多空争夺愈发激励。

    　　综合分析，国家统计局和物流与采购联合会发布的8 月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月下降0.3 个百分点，连续5 个月下降，已经接近50%的临界点，显示制造业增速放缓。受数据影响前市市场抛压明显加大，午后碳酸锂价格持续上涨消息再度刺激有色资源板块活跃，周期性板块整体爆发一定程度上化解了大消费和医疗板块的做空力量，多空分歧愈演愈烈结构性特征明显，股指全天走出了先抑后扬的宽幅震荡走势。美联储主席鲍威尔警告疫情反弹给经济复苏带来不确定性，年内或可能缩减购债但不会急于加息，缓解了市场对于短期收紧货币政策的担忧，市场不确定性消除美股再度刷新历史高点。美联储维持量化宽松政策，欧盟央行紧随美国保持流动性，全球量化宽松周期格局不变，欧美投资者依然对未来经济复苏持乐观预期，流动性泛滥资产价格大幅波动，欧美多边保护主义抬头全球产业链受到严重冲击，德尔塔变异病毒肆虐，阿富汗局势错综复杂，美股迭创历史新高后出现宽幅震荡振幅有所加大，全球股指亦同步跟随震荡加剧。国家明确建设中国特色资本市场主基调，加速金融业改革有效提升资本市场战略定位，央行维持货币政策调节工具，IPO 常态化发行但产业资本减持离场意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市以平衡资本市场的供需矛盾，但相较于海外市场的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续激发起市场的做多信心，尤其南向资金有增无减不断流出，A 股市场资金面供求处于明显失衡状态，市场缺乏有效的增量资金基本以存量资金为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情。从技术面分析，5 月份以来股指震荡逐级回升并在5 月下旬重新收复中短期均线，成交量较前期明显放大重回万亿水平，市场活跃度有明显提高，股指整体表现偏强。我们始终强调本轮行情是以创业板指作为市场风向标，其动向对股指的指引作用较大，近期创业板指数持续由强转弱出现震荡调整，对市场的负面影响较为明显；上周创业板指率先企稳反弹对市场人气带来些许提振，但整体上冲力度较为有限多空分歧加大，市场再度陷入进退两难的犹豫之中，近两天股指放量宽幅震荡也从另一面反映了多空双方争夺趋于白热化，预期短期股指仍将围绕多空分界岭宽幅震荡，密切关注创业板指的动向，重个股轻指数控仓精选个股操作。