国检集团(603060)：中报符合预期 第二期股权激励落地

　　事件：

    　　公司2021H1营收和归母净利率相比2020H1同比66.13%和7.63%，业绩符合预期，公司第二期股权激励落地，行权价17.2元/股。

    　　投资要点：

    　　公司2021H1业绩符合预期，营收快速增长

    　　公司2021H1实现营收和归母净利润分别为8.08和0.41亿元，相比2020H1同比66.13%和7.63%，其中二季度收入4.53亿元，同比增长48.38%，归母净利润0.55亿元，同增（-25.01%），公司“跨区域，跨领域”战略持续推进，主要是因为一方面广州京诚、湖南同力等新增并表，并且已经并购的子公司也快速增长。另一方面，环境、食品等2G业务上半年受收入确认影响，暂时亏损，下半年随着业务不断开展，净利润将环比提升。

    　　公司跨区域，跨领域战略持续推进，2021H1并表驱动营收增长公司2020年并购的广州京诚、湖南同力、烟台建工纳入合并报表，广州京诚2021H1实现营收1.18亿元，净利润-0.18亿元，公司2021H1并购重庆科力、辽宁奉天、烟台方圆、安徽省建材所等，未来将持续贡献收入。

    　　第二期股权激励落地，激发员工积极性。

    　　公司拟向不超过246名激励对象（其中包含公司高管7人）授予1414万份股票期权，行权价17.2元/股，行权条件为2022/2023/2024年收入复合增长率不低于18%/19%/25%且不低于对标企业75分位，ROE不低于14%/15%/16%且不低于对标企业75分位，调动员工积极性。

    　　维持公司“买入”评级，目标价15.50元。

    　　维持公司2021-2023年盈利预测， EPS 0.44、0.50、0.56 元。对应当前股价PE为43、37、33倍，考虑到公司是行业龙头以及公司内生扩产和外延并购预期，维持目标价 21.12 元，，维持公司“买入”评级。

    　　风险提示

    　　建筑工程检测行业毛利下降；并购不及预期