晨会纪要

　　周四沪深股指单边震荡调整，股指前市平开后即呈现一路震荡下行走势，医疗白酒等大消费板块成为市场主要的做空力量，多空争夺趋于激烈。盘中板块热点交替切换速度加快，其中煤炭资源、钢铁和有色金属板块表现略显活跃涨幅居前，酿酒、医疗和通讯板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均小幅下跌，全天两市成交量 1.37 万亿有所增加，市场活跃度依然较高但量价有所背离。

    　　综合分析，经过上半周的持续反弹，周四股指如预期出现震荡回落，杰克逊霍尔年度央行会议召开在即，市场都在等待美联储主席鲍威尔的发言表态，工业母机概念再度活跃带动了相关有色资源板块活跃，一定程度上化解了大消费板块的做空力量，但市场避险情绪有所回升整体抛盘有所加大，股指全天呈现单边震荡调整走势。美联储主席鲍威尔警告疫情反弹给经济复苏带来不确定性，虽然短期维持利率及资产购买计划不变，但美联储会议显示年内缩减购债规模的预期上升，美联储维持量化宽松政策，欧盟央行紧随美国保持流动性，全球量化宽松周期格局不变。欧美投资者依然对未来经济复苏持乐观预期，流动性泛滥资产价格大幅波动，欧美多边保护主义抬头全球产业链受到严重冲击，德尔塔变异病毒肆虐，阿富汗局势错综复杂，美股迭创历史新高后出现宽幅震荡振幅有所加大，全球股指亦同步跟随震荡加剧。国家明确建设中国特色资本市场主基调，加速金融业改革有效提升资本市场战略定位，央行维持货币政策调节工具，IPO 常态化发行但产业资本减持离场意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市以平衡资本市场的供需矛盾，但相较于海外市场的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续激发起市场的做多信心，尤其南向资金有增无减不断流出，A 股市场资金面供求处于明显失衡状态，市场缺乏有效的增量资金基本以存量资金为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情。从技术面分析，5 月份以来股指震荡逐级回升并在5 月下旬重新收复中短期均线，成交量较前期明显放大重回万亿水平，市场活跃度有明显提高，股指整体表现偏强。我们始终强调本轮行情是以创业板指作为市场风向标，其动向对股指的指引作用较大，近期创业板指数持续由强转弱出现震荡调整，对市场的负面影响极为明显；本周创业板指率先企稳反弹对市场人气带来提振，上半周股指连续反弹并逐步收复了多空分界岭，成交量也连续增加维持在年内较高水平，表明多空双方争夺趋于白热化，如我们预判由于股指连续多日反弹分时指标乖离较大，同时周三市场量价也出现背离迹象，周四股指出现放量震荡调整走势，市场做空力量有所显现，预期短期股指仍将围绕多空分界岭宽幅震荡，密切关注创业板指的动向，重个股轻指数控仓精选个股操作。