鄂武商A(000501):业绩符合预告 梦时代项目稳健推进

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:唐佳睿 日期:2021-08-28

  公司1H2021 营收同比增长37.67%,实现归母净利润4.52 亿元8 月28 日,公司公布2021 年半年报:1H2021 实现营业收入37.01 亿元,同比增长37.67%;实现归母净利润4.52 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.59 元;实现扣非归母净利润4.38 亿元。

      单季度拆分来看,2Q2021 实现营业收入16.98 亿元,同比增长21.55%;实现归母净利润1.85 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.24 元,同比增长1.45%;实现扣非归母净利润1.83 亿元,同比增长11.74%。

      公司1H2021 综合毛利率上升9.78 个百分点,期间费用率下降10.40 个百分点1H2021 公司综合毛利率为44.94%,同比上升9.78 个百分点。单季度拆分来看,2Q2021 公司综合毛利率为45.77%,同比上升5.61 个百分点。

      1H2021 公司期间费用率为26.39%,同比下降10.40 个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为22.22%/3.20%/0.96%,同比分别变化-9.81/ -0.58/-0.01 个百分点。2Q2021 公司期间费用率为28.37%,同比下降0.74 个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为24.05%/3.28%/1.03%,同比分别变化-0.51/-0.31/ +0.08 个百分点。

      业绩符合预告,梦时代项目稳健推进

      公司业绩符合公司于2021 年7 月13 日发布的业绩预告(预计实现归母净利润41,000 万元至49,000 万元)。报告期内公司梦时代项目完成地基基础、地下室结构验收及地上相关装修工作,招商工作有序推进。此外,报告期内公司完成武商MALL 超级生活馆升级改造,引进具有市场影响力的首店品牌近200 余个。

      在线上渠道拓展方面,报告期内公司自建销售平台实现交易额16,364.15 万元,营业收入1,289.97 万元。报告期内,时代花园还建房项目正在进行交房工作,截至2021 年6 月末,尚未转收入的预收房款余额为5.78 亿元。

      维持盈利预测,上调至“买入”评级

      公司业绩符合预告,我们维持对公司2021 / 2022/ 2023 年EPS 的预测1.18/1.32/1.34 元。截至报告期末,公司自有物业总面积约138 万平方米,其中,购物中心自有物业面积约127 万平方米,超市门店自有物业面积约11 万平方米,具有较强抗风险能力。目前公司PB 约为0.8 倍,处于历史低位,上调至“买入”评级。

      风险提示:梦时代项目进度低于预期,湖北零售市场竞争加剧。