柯力传感(603662):从传感器到解决方案加速布局 打开工业物联网新空间

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:王聪/苏凌瑶/黄琨 日期:2021-08-27

本报告导读:

    公司已经由传统的工业硬件制造厂商转变为工业物联网综合服务商,工业物联网发展迅速,公司的边际增量市场空间巨大。

    投资要点:

    首次覆盖,给予“增持”评级,目标价 51.60 元。公司由传统传感器硬件生产厂商已经转变为工业物联网垂直服务商,迎来快速增长期。

    预计公司2021-2023 年EPS 分别为1.29 元、1.72 元及2.24 元,同比增速分别为36.86%、33.51%、30.23%,参考可比公司2022 年平均估值30 倍PE,给予公司目标价51.60 元,首次覆盖,给予“增持”评级。

    传感器领域积累深厚,多项优势助力工业物联网业务。公司是国内领先的称重传感器生产商,在切入工业物联网赛道时,拥有天然的优势:

    (1)硬件技术积累深厚,有丰富的客户资源且对工艺理解更为透彻。

    (2)软硬件结合能力出色,目前公司已经有多个应用场景的工业物联网产品落地,配套传感器硬件,产品推出速度保持较高水平。(3)海量的数据积累,自建数据中心以及人工智能云平台,有利于提升产品及服务质量、提高生产效率。

    横纵双向快速发展,拓宽公司业务版图。横向方面:称重传感器除衡器市场外逐步向非衡器市场拓展,同时根据下游需求向流量传感器、3D 视觉传感器、气敏传感器等工业用传感器产品拓展。纵向方面:

    公司由传感器硬件生产厂商逐步向物联网服务商拓展,逐步打通物联网感知层、平台层、应用层,成为工业物联网领域的垂直供应服务商。

    催化剂:下游应用领域的开拓;工业物联网进程加速及相关政策出台。

    风险提示:经营整合风险;下游需求波动风险