云南旅游(002059)：中报业绩符合预期 文旅科技带来增长潜力

本报告导读:

    2021年旅游行业持续复苏可期,公司提质增效向文化科技方向转型,未来业绩有较强增长潜力。

    投资要点:

    投资建议:公司业绩符合业绩预告, 维持2021-2023 年EPS0.21/0.26/0.33 元。给予2022 年30x PE,维持目标价为7.77元,维持增持评级。

    业绩简述:2021H1 公司收入6.26 亿元/+51.58%,恢复到2019 年的64%,归母净利润1018 万元/+863.38%。其中文旅综合体运营板块收入0.48 亿元/+102.12%,旅游综合服务板块收入2.17 亿元/-8.86%,旅游文化科技板块收入3.71 亿元/+135.22%。

    公司积极利用旅游全产业链以及旅游文化科技业务板块的产品技术优势,发挥旅游文化科技、旅游综合服务以及文旅综合体运营业务板块之间的协同效应,提高公司整体效益。随着国内疫苗陆续接种,疫情再次大面积爆发风险下降,旅游行业持续复苏可期,同时,国内局部疫情反复,在一定程度延缓了公司传统旅游业务的复苏步伐。公司旅游文化科技板块加快重点项目施工进度,部分项目由于受验收进度影响,收入未达预期。

    短期业绩承压,中长期业绩向好。公司旅游文化科技业务板块拥有卡乐系列品牌,具有国家A 级特种游乐设备资质。转型文化科技业务支撑未来增长。

    风险因素:疫情长期持续、文化科技项目出现违约、恶劣天气影响、交通改善不及预期。