宏盛科技(600817):新能源环卫车市占率第一 环卫装备龙头高速成长

类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:高兴 日期:2021-08-24

  事件

      宏盛科技发布2021 年半年报

      宏盛科技发布 2021 年半年报,公司2021 年上半年累计实现营业收入18.39 亿元,同比增长29.28%,实现归母净利润为2.32 亿元,同比增长28.95%,加权平均ROE 为12.33%,基本EPS 为0.44元/股。

      简评

      资产重组注入活力,宇通重工成为公司核心资产2020 年度公司完成资产重组后,主营业务发生变更,郑州宇通重工成为公司核心资产。作为中国专业化环卫设备主要供应商,郑州宇通重工自2009 年起从事环卫设备生产制造,主营业务分为环卫设备、环卫服务、工程机械服务三大部分。2021 年上半年,环卫设备板块实现营业收入 6.59 亿元,同比提升 55.13%,其中新能源销量312 台,同比提升70.5%;报告期内,环卫服务板块收入和利润均保持稳步增长,营业收入同比增长15.73%,在运营的项目年化金额达6.7 亿元;此外工程机械类项目受经济刺激措施与下游基建需求拉动,实现营业收入 7.95 亿元,同比提升21.72%。三大板块协同发展,带动公司业绩步入发展快车道。

      受益装备升级趋势,新能源环卫装备龙头快速成长据银保监会数据显示,2021 上半年宇通重工环卫装备上险量达1689 台,同比增幅 105.5%,远超行业平均增速,实现销量翻倍增长。公司积极专注于环卫设备领域关键技术的自主研发,在新能源、燃料电池、无人驾驶、智能化、网联化、高效作业等技术上实现领先,为环卫设备换代升级提供坚实保障。2021 年上半年,我国新能源环卫装备辆销量 1217 台,占我国环卫装备辆总销量的 2.2%,公司新能源环卫装备辆 2021 年上半年上险 312 台,占据市场 25.6%的份额,位居市场第一。受政策指引,新能源环卫设备逐步代替传统能源环卫设备这一过程具备较高确定性,公司有望持续受益于产业新能源升级趋势。环卫服务板块,子公司傲蓝得中标项目合同额 16992 万元,年化额 6355 万元,较上年同期增长 92.9%。随着城市大管家项目推进争,环卫服务行业龙头集中度会持续上升。

      新能源环卫装备龙头快速成长,维持“买入”评级宇通重工作为宇通集团旗下专业化环卫设备平台,与产业上下游建立长期合作关系,具备业内稀缺的整车制造能力。2021H 公司新能源环卫装备市占率位居第一,具备显著的竞争优势,未来有望保持高速成长,我们预测公司2021 年—2023 年归母净利润分别为3.95 亿元、4.73 亿和6.17 亿元,维持“买入”评级。

      风险提示:新能源环卫装备推广不及预期;行业竞争格局发生变化