法拉电子(600563)2021年中报点评：新能源领域销售强劲 业绩同比大幅增长

　　本报告导读：

    　　公司业绩同比增长超过50%，动力主要来自于光伏、工控及新能源汽车，伴随上述领域的发展，公司仍有较大的增长潜力。

    　　投资要点：

    　　维持“增持” 评级。我们保持之前的盈利预测，预测2021-2023 年的EPS 为3.60 元、4.53 元、5.70 元，增速为46%、26%、26%，维持226.5 元目标价不变，对应2022 年50 倍PE。

    　　业绩符合预期，高端产品销售占比逐步增加。公司2021 年上半年实现营业收入12.83 亿元，同比增长53.34%，归母净利润3.64 亿元，同比增长57.87%，公司净利润处于预告的中位，业绩符合预期。各项业务中，家电、照明领域产品略有增长，光伏、工控及新能源汽车等领域增速较快，伴随着高端产品销售占比的增加，公司的盈利能力将进一步加强。

    　　光伏、工控及新能源汽车领域共同推升薄膜电容市场规模，公司作为全球龙头，发展潜力十足。薄膜电容依靠其高耐压、高耐温、寿命长等特点在诸多领域均有广泛的应用，目前其市场主要增长动力来自于工控、新能源等市场。公司目前可以年产45 亿只薄膜电容器以及2500吨金属化膜，稳居中国第一、全球前三，在继续巩固传统市场占有率的情况下，将进一步开拓全球新能源市场（新能源汽车、光伏、风电）、轨道交通市场、电网市场。在上述领域的共同带动下，公司业绩有望不断增长。

    　　催化剂：新能源车等领域销售占比增加，带动业绩提升。

    　　风险提示：原材料价格波动风险，受政治因素影响导致出口面临不确定性风险，汇率波动风险。