安科生物(300009)半年报点评:业绩高速增长 生长激素快速放量

类别:创业板 机构:山西证券股份有限公司 研究员:刘建宏 日期:2021-08-23

事件描述

    公司发布半年度报告,实现营业收入9.69 亿元,同比增长36.13%;实现归母净利润2.44 亿元,同比增长50.27%,实现扣非后归母净利润2.28亿元,同比增长55.27%。

    事件点评

    业绩高速增长,生长激素快速放量。2021Q2 公司现营业收入4.84 亿元,同比增长22.11%;实现归母净利润1.18 亿元,同比增长46.23%,实现扣非后归母净利润1.10 亿元,同比增长49%,业绩持续高速增长。分业务来看,生物制品实现收入5.88 亿元,同比增长54.69%,核心产品生长激素持续快速放量。公司持续拓宽生长激素适应症及规格,扩大覆盖人群,上半年水针6IU、8IU 2 种品规以及用于性腺发育不全(特纳综合征)所致女孩的生长障碍获得上市批准,用于治疗特发性矮小适应症上市申请获得受理。另长效生长激素已完成临床研究,生产线准备中,待申报生产,上市后将进一步丰富公司生长激素产品线。此外,年产2,000万支重组人生长激素生产线扩建项目已申报,目前正在审评审批中,获批后将为公司产能提供充足保证;中成药实现收入2.42 亿元,同比增长18.11%;化学合成药实现收入6612.38 万元,同比增长11.70%;原料药实现收入2675.73 万元,同比下降26.15%;技术服务实现收入1976.75万元,同比增长26.13%。公司化学药品、中成药、技术服务产品板块产品销售收入呈现稳定增长趋势。2021H1 公司毛利率同比提升0.53 个百分点,盈利能力持续增强,销售费用率同比下降1.86 个百分点,费用率控制良好。

    生物药研发持续推进,多个项目进展顺利。注射用重组人HER2 单克隆抗体上市申请已获受理,该药物是国内第二个曲妥珠单抗生物类似药申报上市品种;重组抗VEGF 人源化单克隆抗体正在进行III 期临床;重组抗PD1 人源化单克隆抗体正在进行Ⅰ/Ⅱ期临床试验;博生吉公司自主研发的国际首款基于纳米抗体的自体CD7-CAR-T 细胞药物“PA3-17 注射液”

    已获批准开展治疗成人复发/难治性CD7 阳性血液淋巴系统恶性肿瘤的临床试验,同种异体CD7-CAR-T 细胞药物“PA3-17 注射液”临床试验申请已获得受理。

    投资建议

    预计公司2021-2023 年EPS 分别为0.31\0.41\0.51,对应公司8 月19 日收盘价12.94 元,2021-2023 年PE 分别为41.6\31.5\25.3 倍,维持“增持”评级。

    存在风险

    药品安全风险;行业政策风险;研发不达预期的风险,商誉减值风险;业务整合、规模扩大带来的集团化管理风险;新型冠状病毒肺炎疫情风险。